Industriproduktionen i euroområdet, justerad för arbetsdagar och säsong, steg med 0,3 % i årstakt i april, vilket vände en tidigare nedgång på 2,1 %. Förändringen pekar på ett slut på den senaste tidens nedgång i produktionen.
Den senaste siffran innebär en återgång till positivt territorium efter föregående periods negativa utfall. Det tyder på att tillverkning och närliggande verksamheter gav ett stabilare bidrag till momentum i början av andra kvartalet.
Ekonomisk betydelse av vändningen i industriproduktionen
Skiftet i euroområdets industriproduktion från en nedgång på 2,1 % till en ökning på 0,3 % är ett betydande grönt skott för ekonomin. Aprildatan antyder att tillverkningssektorn kan ha bottnat, vilket är en hausseartad signal som vi har väntat på. Vi bedömer att denna datapunkt, även om den är något daterad, markerar en vändpunkt i marknadssentimentet.
Den positiva produktionssiffran får stöd av mer aktuella framåtblickande indikatorer. Exempelvis steg S&P Global Eurozone Manufacturing PMI för maj till 48,5, den högsta nivån på över ett år, vilket antyder att återhämtningen har momentum. Vi ser detta som en bekräftelse på att aprilsiffran inte var en engångsavvikelse.
Marknadsstrategier och risker i en ljusare prognosbild
Mot den bakgrunden positionerar vi oss för fortsatt uppsida i europeiska aktier. Vi bör överväga att köpa köpoptioner på index som EURO STOXX 50, som redan har stigit med över 3 % i kvartalet. Dessa positioner gör att vi kan dra nytta av en fortsatt bred börsuppgång om positiva makroöverraskningar fortsätter att driva marknaden de kommande veckorna.
Den stärkta konjunkturbilden kan också tvinga Europeiska centralbanken att inta en mer hökaktig hållning än väntat. Med maj månads KPI-inflation på en envist hög nivå om 2,6 % framstår ytterligare räntesänkningar i år som mindre givna. Detta bör ge ett underliggande stöd för euron, vilket gör långa terminspositioner i EUR/USD till en attraktiv strategi.
Ur ett volatilitetsperspektiv avtar rädslan för en djup recession. VSTOXX-index, ett mått på euroområdets aktievolatilitet, har fallit från över 18 till nära 13 de senaste månaderna. Vi väntar oss att trenden fortsätter, vilket gör att försäljning av out-of-the-money-säljoptioner på fundamentalt starka europeiska aktier kan vara en möjlig strategi för att inkassera premie.
Samtidigt måste vi vara medvetna om potentiella risker, eftersom en enskild svag datapunkt kan vända den här optimismen. Vi rekommenderar att handlare med befintliga korta positioner köper skyddande köpoptioner för att begränsa potentiella förluster. Den som går lång kan överväga att köpa billiga, långt out-of-the-money-säljoptioner på valt index som en lågkostnadssäkring.
