Guld (XAU/USD) steg till en veckohögsta nivå under måndagens asiatiska handel och återhämtade sig efter att USA och Iran uppgav att de nått en överenskommelse om att avsluta sin konflikt, som enligt uppgift ska träda i kraft på fredag. President Donald Trump sade att USA skulle häva sin marina blockad av iranska hamnar och att Hormuzsundet skulle öppnas igen när avtalet undertecknats. Separat sade Storbritannien, Frankrike, Tyskland och Italien att de var beredda att lätta på sanktionerna mot Iran som svar på åtgärder i landets kärnprogram. Irans biträdande utrikesminister Kazem Gharibabadi sade att de 60 dagar långa förhandlingarna skulle bero på tre amerikanska åtaganden: att häva den marina blockaden, att avsluta krigstillståndet och militära operationer samt att frigöra Irans frysta medel.
Förväntningarna på räntor dämpades. Marknaden prissatte sannolikheten för en Fed-höjning i december till nära 64%, ned från 69% förra veckan, enligt CME FedWatch-verktyget. I dagsdiagrammet låg guldet fortsatt under 100-dagars glidande medelvärde (SMA) och mittlinjen i Bollingerbanden, samtidigt som RSI kring 42 låg under sin mittlinje. Motstånd sågs nära 4 415 dollar, därefter runt 4 685 dollar och nära 4 762 dollar, medan stöd fanns runt 4 142 dollar.
Geopolitiska utvecklingar och marknadsreaktioner
Vi ser den senaste överenskommelsen mellan USA och Iran som ett viktigt ögonblick, men den efterföljande uppgången i guld är sannolikt skör. Marknaden fokuserar på den lägre sannolikheten för en Fed-räntehöjning, nu 64% för december, vilket gynnar icke avkastande tillgångar som guld. Den grundläggande minskningen av geopolitiska risker bör dock på sikt tynga efterfrågan på säkra hamnar.
Denna avspänning märks redan på energimarknaderna, vilket direkt påverkar inflationsförväntningarna. Terminer på WTI-olja har backat med nära 4% till omkring 88 dollar per fat i förväntan om att Hormuzsundet öppnas igen och att sanktioner potentiellt kan lättas. Historiskt har perioder av stabilitet i Mellanöstern, som efter det första JCPOA-avtalet 2015, lett till varaktigt lägre oljepriser.
Fallet i oljepriset stödjer bilden av avtagande inflation, i linje med förra månadens kärn-PCE-data som visade en lätt nedkylning till 2,7% i årstakt. Med mindre inflationstryck från energi får Fed större utrymme att pausa sin räntehöjningscykel. Denna bakgrund skapar ett motstridigt läge för guld, fångat mellan negativa tekniska signaler och en mer duvaktig Fed-utsikt.
Optionsstrategier och riskhantering
Givet denna osäkerhet anser vi att användning av optioner för att tydligt avgränsa risken är den mest prudenta ansatsen. Den tekniska bilden antyder att uppgångar mot motståndsnivån 4 415 dollar utgör säljtillfällen. Handlare som tror att det geopolitiska lugnet består bör överväga att sälja callspreadar med en lösen över 4 762 dollar, vid 100-dagars glidande medelvärde, för att inkassera premie.
Alternativt kan de som tror att narrativet om lägre räntor kommer att dominera använda köp av debit-callspreadar som ett taktiskt upplägg. En strategi som att köpa en call med lösen 4 450 dollar och samtidigt sälja en call med lösen 4 650 dollar med ett framtida förfallodatum erbjuder ett lågkostnadssätt att tjäna på en kontrollerad uppgång. Upplägget begränsar både möjlig vinst och förlust, vilket är idealiskt i den nuvarande miljön.
Vi bör också hålla utkik efter tecken på att överenskommelsen kan fallera, då Iran har ställt upp flera villkor för att avtalet ska bestå. CBOE Volatility Index (VIX) har redan sjunkit under 16, vilket speglar minskad marknadsoro, men negativa rubriker kan utlösa en snabb omsvängning. Detta tillfälliga lugn ger en möjlighet att strukturera affärer som kan gynnas om guldet förblir intervallbundet eller rör sig förutsägbart i endera riktningen.
