WTI, det amerikanska riktmärket för råolja, sjönk till omkring 79,40 dollar i den tidiga handeln i Asien på måndagen, och handlades kring 79,50 dollar – den lägsta nivån på två månader. Nedgången kom efter uppgifter om att Washington och Teheran enats om ett fredsavtal för att avsluta ett nära fyra månader långt krig, med ett omedelbart och permanent stopp för militära operationer på alla fronter, inklusive i Libanon. Trump uppgav också att Hormuzsundet skulle öppnas på fredag, efter att i praktiken ha varit stängt sedan kort efter amerikanska och israeliska flyganfall mot Iran den 28 februari, och han gav klartecken att häva en amerikansk marinblockad.
Risksentimentet är fortsatt skört efter att Trump varnat för att om Iran misslyckas med att nå ett slutligt kärnenergiavtal med USA, skulle militära angrepp mot Teheran återupptas. Oljemarknaden bevakar även signaler från amerikanska lagerdata: American Petroleum Institutes (API) veckovisa rapport över råoljelager väntas på tisdag. Separat är OPEC en producentgrupp med 12 medlemsländer som sätter produktionskvoter vid halvårsvisa möten, medan OPEC+ inkluderar ytterligare tio icke-OPEC-länder, däribland Ryssland. API:s och EIA:s lagerutfall ligger typiskt inom 1% från varandra i 75% av fallen, där EIA anses mer tillförlitligt.
Omedelbart negativt scenario och handelsstrategier
Mot bakgrund av nyheterna om en USA–Iran-uppgörelse ser vi den omedelbara riktningen för WTI-råolja som negativ. Det snabba fallet till en tvåmånaderslägsta nivå kring 79,50 dollar är en direkt följd av en avspänning i en kritisk oljeproducerande region. Vår strategi är att räkna med fortsatt prissvaghet genom att sälja terminskontrakt på den närmaste leveransmånaden eller köpa säljoptioner (puts) för att dra nytta av den nedåtgående momentumet.
Den planerade återöppningen av Hormuzsundet är den enskilt viktigaste faktorn, eftersom denna flaskhals står för transit av omkring en femtedel av världens dagliga oljeförsörjning. Att miljontals fat per dag återvänder till marknaden väntas skapa ett utbudsöverskott som den nuvarande efterfrågan kan ha svårt att absorbera. Vi tittar därför på säljoptioner med lösenpriser kring 75 dollar, eftersom marknaden ännu inte fullt ut har prisat in denna utbudschock.
Volatilitet och lagerdata som marknadsdrivare
Samtidigt är läget fortsatt skört eftersom avtalet är villkorat av ett slutligt kärnenergiavtal. Den underliggande spänningen väntas hålla optionsvolatiliteten förhöjd, vilket skapar särskilda möjligheter. Historiskt kan geopolitiska skiften av det här slaget få oljevolatilitetsindex att stiga med över 40%, vilket gör det dyrt att hålla långa positioner. Därför överväger vi att sälja köpoptionsspreadar (call spreads) utanför pengarna för att inkassera premie givet osäkerheten.
Fokus ligger nu på veckans lagerdata för tecken på efterfrågestyrka. Vi är försiktiga, eftersom den senaste rapporten från Energy Information Administration (EIA) visade en oväntad lageruppbyggnad på 4,1 miljoner fat, vilket antyder att den underliggande efterfrågan redan kan vara svag. Ytterligare en uppgång i lagren som rapporteras av API på tisdag skulle bekräfta trenden och sannolikt accelerera prisnedgången.
