Space Exploration Technologies (SPCX), mer känt som SpaceX, steg 24% kort efter handelsstart på sin första dag som börsnoterat bolag på fredagen, där aktien började handlas omkring klockan 11.46 ET. Börsintroduktionen tog in 75 miljarder dollar och övertecknades med cirka fyra gånger, efter försäljningen av 555,5 miljoner aktier i torsdagens IPO.
Aktien prissattes till 135 dollar, öppnade på 149,80 och var senare uppe och nosade på 168,75 strax före lunchtid. Elon Musk äger mer än 533 miljoner SpaceX-aktier och har optioner på ytterligare 350 miljoner med ett lösenpris på 8,40 dollar, vilket har lett till att han beskrivits som en ”pappersbiljonär”. I parallell handel såg SPXC-USDC-marknaden på Hyperliquid en tokeniserad version av aktien byta ägare kring 160 dollar under de senaste 24 timmarna. Oppenheimer inledde bevakning med rekommendationen Outperform och satte en riktkurs på 190 dollar.
Hantera mycket hög volatilitet i nylistade SpaceX-optioner
Givet den kraftiga uppgången på 24% första dagen och den starka efterfrågan på SPCX ser vi extremt hög implicit volatilitet i de nylistade optionerna. Det innebär att både köp- och säljoptioner är dyra, vilket speglar marknadens förväntan om stora kurssvängningar på kort sikt. Vi måste ta hänsyn till dessa förhöjda premier i alla strategier vi använder de kommande veckorna.
Vi ser det starka uppåtgående momentumet, understött av den övertecknade emissionen och Oppenheimers riktkurs på 190 dollar, som en tydlig möjlighet. Ett hausseartat angreppssätt är att köpa köpoptioner eller, för att motverka den höga kostnaden, använda bull call spreads för att sikta på en uppgång mot den analytikernivån. Strategin bygger på att den initiala investerarentusiasmen fortsätter även efter de första handelsdagarna.
Samtidigt måste vi vara beredda på en potentiell rekyl när tidiga IPO-investerare tar hem vinster. Historiskt har hajpade börsintroduktioner som Rivian 2021 sett en kraftig rusning följd av en tydlig korrigering inom några månader. Vi överväger därför att köpa säljoptioner som hedge mot våra långa positioner eller som ett spekulativt bet på att den initiala entusiasmen klingar av till början av juli.
Neutrala och avkastningsinriktade strategier efter en dundersuccédebut
Den stora osäkerheten och höga volatiliteten talar för riktningsneutrala strategier. Vi kan använda långa straddles, som innebär att köpa både en köp- och en säljoption med samma lösenpris, för att tjäna på en stor kursrörelse oavsett riktning. Det är ett renodlat volatilitetscase som utnyttjar den förutsägbara turbulensen efter en spektakulär börsdebut.
Slutligen är de uppblåsta optionspremierna i sig en möjlighet för intjäning. Vi bedömer att den nuvarande implicita volatiliteten, som ligger över 120% för optioner med kort löptid, sannolikt faller när den initiala uppståndelsen lägger sig. Att sälja kontant säkerställda säljoptioner eller covered calls gör att vi kan inkassera den höga premien, i tron att aktiekursen stabiliseras snabbare än vad marknaden för närvarande prisar in.
