EUR/USD låg kvar nära tvåmånaderslägsta på torsdagen och handlades kring 1,1525 när marknaden smälte Europeiska centralbankens senaste besked samtidigt som den amerikanska dollarn höll sig stark i ett läge med svagare riskaptit kopplad till Mellanöstern. ECB höjde räntan med 25 punkter, vilket tog inlåningsräntan till 2,25% och avslutade en paus på sju möten. I kommunikationen pekade ECB på inflationsrisker kopplade till den regionala konflikten och högre oljepriser. Eurosystemets prognoser anger att den genomsnittliga KPI-inflationen väntas ligga på 3% under 2026, för att därefter dämpas till 2,3% under 2027 och 2% under 2028. Prognoserna för 2026 och 2027 reviderades upp jämfört med i mars.
Eurons initiala reaktion klingade av när dollarn fick stöd av förnyad geopolitisk retorik och ett stabilt dollarindex (DXY), som konsoliderade över 100,00. Fokus riktades även mot amerikansk producentprisinflation: PPI i maj steg 6,5% i årstakt jämfört med 5,7% i april och något över konsensus på 6,4%, medan kärn-PPI låg oförändrat på 4,9% och under prognosen på 5,4%. Sammantaget stärker detta bilden av att Federal Reserve kan hålla räntan högre under längre tid.
Penningpolitisk divergens och inflationsdynamik
Vi ser EUR/USD kämpa nära fler månaders bottnar runt 1,0750. Europeiska centralbanken inledde förra veckan sin räntesänkningscykel med en sänkning på 25 punkter, vilket förde ner styrräntan till 3,75%. I kontrast håller den amerikanska centralbanken Federal Reserve räntan oförändrad på 5,25%, vilket förstärker ett växande penningpolitiskt gap mellan de två centralbankerna.
Denne divergens drivs av olika inflationsbilder, en nyckelfaktor för prissättning av derivat. Den senaste amerikanska KPI-statistiken för maj 2026 visade att inflationen fortsatt är seglivad på 3,5%, vilket skjuter förväntningarna om en Fed-sänkning längre fram i tiden. Det står i kontrast till euroområdet, där inflationen har svalnat tillräckligt för att ECB ska kunna börja lätta.
Geopolitiska spänningar och tradingutsikter
Geopolitisk osäkerhet fortsätter att stärka den amerikanska dollarns roll som säker hamn. Kvarvarande spänningar i viktiga globalt betydelsefulla regioner håller sentimentet försiktigt. Detta ger dollarn en stabil medvind och ökar det nedåttryck som tynger EUR/USD.
Givet denna bild anser vi att handlare bör överväga positionering för fortsatt eurosvaghet de kommande veckorna. Att köpa säljoptioner (puts) på euron, eller etablera så kallade bear put-spreadar för att hantera premiekostnaden, kan vara en effektiv strategi. Vi bevakar viktiga stödnivåer, och ett brott under 1,0700 kan accelerera nedgången.
Miljön påminner om perioden 2014–2015, då en tydlig penningpolitisk divergens mellan Fed och ECB ledde till ett kraftigt fall i EUR/USD. Under den cykeln föll paret med över 20% när ECB drev kvantitativa lättnader samtidigt som Fed förberedde räntehöjningar. Den historiska parallellen stödjer synen att sådana policyskillnader kan ge upphov till utdragna, ensidiga trender.
