EUR/USD handlades fastare nära 1,1540 under de tidiga asiatiska timmarna på torsdagen när förväntningarna ökade om att Europeiska centralbanken höjer räntan vid sitt junimöte senare under dagen. Den förväntade åtgärden skulle markera ECB:s första räntehöjning på tre år, med fokus på om beslutsfattarna vill motverka potentiella andrahandseffekter på inflationen kopplade till fortsatt höga energipriser.
Marknaden riktar även blicken mot ECB:s uppdaterade inflations- och tillväxtprognoser, samtidigt som man prisar in tre räntehöjningar under resten av året. Christine Lagardes presskonferens väntas nagelfaras efter besked om huruvida torsdagens steg är en engångsjustering eller starten på ytterligare åtstramning under 2026. Samtidigt kan geopolitiska händelser ge stöd åt USA-dollarn: USA:s centralkommando uppgav att USA på onsdagen inledde attacker i Iran som svar på vad man beskrev som Irans fortsatta aggression, och Revolutionsgardet (IRGC) sade att sundet är stängt för alla fartyg, inklusive oljetankers och kommersiella fartyg, med omedelbar verkan, samt varnade för att alla fartyg som försöker passera kommer att bli mål.
Penningpolitik kontra geopolitiska risker
Vi ser två starka och motverkande krafter träffa marknaden samtidigt. Den väntade räntehöjningen från ECB i dag är tydligt positiv för euron. Den eskalerande konflikten i Mellanöstern ger dock en kraftig medvind för säkra hamn-valutan USA-dollarn.
Kollisionen mellan penningpolitik och geopolitik talar för att valutavolatiliteten står inför en tydlig uppgång. Därför positionerar vi oss för ökade kurssvängningar snarare än en tydlig riktning i EUR/USD i nuläget. CBOE Volatility Index (VIX) har redan hoppat upp till 26, vilket speglar den ökade marknadsoron.
Handelsstrategier i en volatil miljö
Allt fokus ligger på ECB:s presskonferens senare i dag för signaler om den framtida åtstramningen. Nyligen publicerad data visade att inflationen i euroområdet ligger envist kvar på 3,1%, vilket stärker argumenten för mer än en räntehöjning i år. Vi kommer att använda kortlöpta optioner för att handla på eventuella oväntat hökaktiga eller duvaktiga signaler från Lagarde.
Stängningen av Hormuzsundet är en betydande händelse som inte kan ignoreras. Brentolja har redan rusat förbi 105 dollar per fat i den nattliga handeln, en kraftigare reaktion än uppgången på 4% som sågs under liknande spänningar 2019. Vi bedömer att köp av köpoptioner på råolja och energirelaterade aktier ger ett direkt sätt att positionera sig för denna utbudschock.
Under de kommande veckorna väntar vi oss att kapital kan flöda in i USA-dollarn som främsta säker hamn om konflikten trappas upp. Därför är viss exponering via långa USD-positioner mot mer riskfyllda valutor en prudent hedge. För dem som redan har långa europositioner kan köp av säljoptioner i EUR/USD vara ett kostnadseffektivt sätt att skydda mot en kraftig nedgång.
