Indiens M3-penningmängd ökade i oförändrad takt, 12%, i maj 2025, samma nivå som månaden innan. Utfallet indikerar att de breda likviditetsförhållandena var stabila under perioden, utan vare sig acceleration eller inbromsning i den monetära expansionstakten.
Den oförändrade årstakten på 12% antyder att de underliggande drivkrafterna bakom M3 – kontanter hos allmänheten, avistainlåning, tidsinlåning och andra komponenter – sammantaget gav ett i stort sett identiskt resultat som i april. Statistiken pekar på kontinuitet i de systemövergripande likviditetstrenderna när ekonomin gick in i maj.
Inflation och RBI:s policyutsikter
Den stabila M3-siffran på 12% från maj 2025 var en tidig indikator på den överskottslikviditet vi ser i systemet i dag. Detta har direkt bidragit till de nuvarande inflationstrycken, där de senaste KPI-siffrorna för maj 2026 visar en inflation på 5,9%, obekvämt nära Reserve Bank of Indias tak på 6%. Vi bedömer att RBI:s fokus kommer att ligga tydligt på inflationsbekämpning under resten av året.
Mot den bakgrunden räknar vi med att RBI behåller en hökaktig hållning, och vi prisar in minst ytterligare en räntehöjning på 25 punkter före årsskiftet. Marknaden för overnight indexed swaps (OIS) speglar ännu inte fullt ut denna potential, vilket skapar en möjlighet för handlare. Vi rekommenderar kunder att betala den 1-åriga OIS-räntan, i en positionering för att korta räntor ska stiga mer än vad som för närvarande förväntas.
Strategier för aktie- och valutamarknaden
För aktiederivat är denna monetära åtstramning en motvind, särskilt för tillväxtaktier och räntekänsliga bolag. Med Nifty 50-index som visar tecken på att tappa fart efter den senaste uppgången till 24 000, använder vi styrkan till att bygga defensiva positioner. Vi rekommenderar att köpa Nifty-säljoptioner med tre månaders löptid som en kostnadseffektiv hedge mot en potentiell börskorrektion på 5–7%.
På valutamarknaden bör RBI:s sannolika agerande ge visst stöd åt den indiska rupien. Den växande räntedifferensen mellan Indien och USA, där Federal Reserve nu väntas hålla räntan oförändrad, gör rupien attraktiv för carry trades. Vi ser möjligheter i att sälja out-of-the-money USD/INR-köpoptioner och därmed dra nytta av förväntad rörelse inom ett intervall samt fallande volatilitet.
