AUD/USD låg runt 0,7070 på måndagen, upp 0,33% för dagen efter att ha fallit till cirka 0,7024, den svagaste nivån på nästan två månader. Rörelsen kom när marknaden vägde policyutsikterna i Australien och USA, efter en period med stark amerikansk arbetsmarknadsstatistik. Reserve Bank of Australia behöll en hökaktig slagsida, vilket gav stöd åt den australiska dollarn även när USA-dollarn fått stöd efter jobbrapporten för maj.
Den amerikanska ekonomin skapade 172 000 nya jobb utanför jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) i maj, jämfört med förväntade 85 000, samtidigt som siffran för föregående månad reviderades upp. Ränteprissättningen justerades därefter, där CME FedWatch-verktyget indikerade en 38-procentig sannolikhet för en räntehöjning på 25 punkter i september, upp från 22% en vecka tidigare. Trots detta backade dollarindex (DXY) ned mot 99,90 efter att ha nått omkring 100,20, och avtagande geopolitisk spänning minskade också efterfrågan på säkra tillflyktsvalutor, vilket hjälpte paret att stabiliseras.
Dragkamp mellan RBA och Fed som policydrivare
Vi ser att AUD/USD-paret har hittat ett stabilt fotfäste nära nivån 0,7024 efter den senaste tvåmånaderslägstanoteringen. Rekylen tyder på att en dragkamp pågår mellan de starka amerikanska jobbsiffrorna och Reserve Bank of Australias fasta hållning i inflationsfrågan. Under de kommande veckorna väntar vi oss att denna kraftmätning håller paret volatilt.
Vi bedömer att RBA:s hökaktiga hållning ger ett golv för valutan, särskilt då Australiens senaste kvartalsvisa inflationsdata visade en fortsatt seg 4,0-procentig uppgång i årstakt. Det stödjer centralbankschef Bullocks uttalanden och bör begränsa en mer betydande nedsida för aussiedollarn. Därför skulle vi vara försiktiga med att ta stora korta positioner på dessa nivåer.
Volatilitetsrisker och strategier för positionering
På andra sidan fortsätter den amerikanska arbetsmarknaden att trotsa förväntningarna, där de 172 000 nya jobben förra månaden stärker argumenten för en fortsatt stram Federal Reserve. Med amerikansk inflationsstatistik som publiceras senare i veckan kan en hög siffra snabbt lyfta den 38-procentiga sannolikheten för en räntehöjning i september ytterligare. Det gör att vi överväger att köpa säljoptioner (put) för att säkra mot ett plötsligt fall i AUD/USD om amerikansk data överraskar på uppsidan.
Den senaste avspänningen i geopolitiska spänningar har dämpat efterfrågan på den säkra USA-dollarn och därmed gett medvind för aussien. Samtidigt ser vi detta som ett skört lugn som snabbt kan vända, vilket skapar osäkerhet. Med VIX-index ned på årslägsta 12,5 anser vi att optionsköp är attraktivt prissatt för att positionera sig för en möjlig uppgång i volatilitet åt endera håll.
