GBP/USD handlades med måttliga nedgångar kring 1,3340 under de europeiska handelstimmarna på måndagen och hölls fortsatt under 1,3350, där spänningarna i Mellanöstern och fastare förväntningar om en amerikansk räntehöjning gav stöd åt USA-dollarn. BBC rapporterade att Israels försvarsmakt uppgav att man slagit mot militära mål i västra och centrala Iran, några timmar efter att Iran avfyrat en salva missiler mot norra Israel. Iranska företrädare sade att varje attack från Israel mot Libanon eller Iran skulle mötas med en ”krossande och omfattande respons”.
Pundet återhämtade sig därefter något från en treveckorslägsta som noterades under den asiatiska sessionen och steg mot mitten av 1,3300-talet när dollarn tog en paus. Ändå nådde dollarindex (DXY) en tvåveckorshögsta i fredags efter att den amerikanska jobbrapporten (Nonfarm Payrolls, NFP) stärkt förväntningarna om en mer hökaktig Federal Reserve: ekonomin skapade 172 000 jobb i maj mot väntade 85 000, samtidigt som april reviderades till 179 000. Arbetslösheten låg kvar på 4,3 procent och ökningen i genomsnittlig timlönstakt bromsade in till 3,4 procent i årstakt från 3,6 procent i april.
Geopolitisk risk och ekonomisk divergens pressar GBP
Vi ser att det brittiska pundet har svårt att hävda sig mot USA-dollarn, pressat av geopolitisk risk och stark amerikansk makrostatistik. Den fortsatta oron i Mellanöstern får investerare att söka sig till dollarns trygghet. Det stärker bilden av att Federal Reserve kommer att hålla räntorna höga under längre tid.
Skillnaderna mellan de två ekonomierna blir allt tydligare, vilket gör ett svagare pund till ett mer sannolikt utfall. Med färska data som visar att USA:s kärninflation ligger kvar kring 3,6 procent och att BNP-tillväxten i USA under första kvartalet var 1,6 procent, framstår den amerikanska ekonomin som mer robust än den brittiska, som visade en mer modest tillväxt på 0,6 procent. Vi anser att det är en rimlig strategi att köpa säljoptioner (put) i GBP/USD för att positionera sig för fortsatta nedgångar mot nivån 1,2200 som sågs i fjol.
Ökad volatilitet och strategisk positionering i GBP/USD
Konflikten i Mellanöstern är inte bara en rubrik – den driver upp marknadsvolatiliteten. Vi ser den implicita volatiliteten i större valutapar ticka upp, vilket gör optioner dyrare men också signalerar en högre sannolikhet för kraftiga rörelser. Det här är en miljö som gynnar handlare som kan förutse riktningen i dessa svängningar.
Givet de högre optionspremierna tittar vi på baisseartade put-spreadar i GBP/USD. Det innebär att man köper en säljoption samtidigt som man säljer en annan med en lägre lösenkurs, vilket avsevärt minskar den initiala kapitalinsatsen. Strategin gör det möjligt att tjäna på en måttlig försvagning av pundet samtidigt som den begränsar förhandskostnaden.
Vi minns de tvära valutakasten under tidigare geopolitiska upptrappningar, som den inledande fasen av Ukrainakonflikten 2022, då dollarn steg kraftigt. Kommande inflationsrapporter från både Storbritannien och USA blir viktiga katalysatorer för marknaden. Tecken på uthållig amerikansk inflation kan lätt pressa GBP/USD under centrala stödnivåer.
