Asiatiska aktier inledde veckan under press när USA:s techrally visade tecken på att tappa kraft, oljepriserna steg efter Irans vedergällningsattacker mot Israel och dollarn stärktes efter starka amerikanska sysselsättningssiffror för maj (Nonfarm Payrolls). Japans Nikkei 225 föll 3,55% till omkring 64 200 efter en blygsam rekyl, medan Sydkoreas KOSPI backade 4,5% till cirka 7 800. Tidigare föll KOSPI mer än 8% i öppningen, vilket utlöste ett 20 minuter långt handelsstopp, när halvledarbolagen Samsung och SK Hynix rasade med över 10%; Kinas Shanghai-index och Hongkongs Hang Seng sjönk vardera med närmare 0,8%.
Även Indien såg ut att få en svagare start, med Gift Nifty-terminen ned nästan 300 punkter till runt 23 160. I USA föll teknikaktier 5% i fredags när stark sysselsättningsdata drev upp dollarn och obligationsräntorna. Marknaden omprissatte förväntningarna på Federal Reserve: CME FedWatch visade att sannolikheten för minst en räntehöjning i år steg till 74,4% från 45,2% en vecka tidigare. Asiens beroende av oljeimport ökade känsligheten för upptrappningen i Mellanöstern.
Marknadsvolatilitet och skyddsstrategier
Givet den kraftiga utförsäljningen i Asien och i amerikansk tech ser vi hur marknadsrädsla skapar betydande möjligheter. CBOE:s volatilitetsindex (VIX) har klättrat över 30, en tydlig signal om att optionspremierna stiger kraftigt. Vi bör förbereda oss på fortsatt turbulens under de kommande veckorna.
I den här miljön framstår köp av säljoptioner (puts) på stora index som en klok strategi. Vi fokuserar särskilt på Nikkei 225, KOSPI 200 och Nasdaq 100 – samtliga visar extrem svaghet. Dessa positioner gynnas om den nuvarande nedåtgående trenden fortsätter.
Utsikter för råvaror, räntor och valutor
Den förnyade konflikten i Mellanöstern är en stark drivkraft för oljepriset. När WTI-terminerna rusar över 95 dollar per fat tittar vi på långa positioner i råoljeterminer eller köpoptioner (calls) på ETF:er mot energisektorn. Det fungerar både som ett spekulativt spel på geopolitisk risk och som en hedge mot inflation.
Den oväntat starka amerikanska jobbrapporten har drastiskt skiftat förväntningarna på Federal Reserves politik. Med de senaste KPI-siffrorna (CPI) som visar att inflationen fortsatt ligger envist över målet på 3,1% prissätter marknaden nu en räntehöjning. Vi positionerar oss för högre räntor genom att gå kort i terminskontrakt på amerikanska statsobligationer.
En hökaktig Fed driver en kraftig uppgång i dollarn, vilket pressar asiatiska ekonomier. Vi ser ett starkt case för att ta långa positioner i dollarn mot valutor som japanska yen och sydkoreanska won. Dessa affärer drar nytta av divergerande penningpolitik mellan centralbanker.
För den som redan har lång exponering mot aktier är det här ett kritiskt läge att säkra portföljen. Miljön påminner om den skarpa utförsäljningen 2022, när aggressiva Fed-höjningar slog hårt mot tillväxtorienterade tillgångar. Att köpa skyddande säljoptioner på breda börshandlade fonder (ETF:er) kan hjälpa till att isolera portföljen mot ytterligare nedgångar.
