WTI, det amerikanska riktmärket för råolja, handlades nära 93:10 dollar under de tidiga europeiska handelstimmarna på torsdagen och sjönk mot 93:00 dollar efter att Israel och Libanon enats om att förnya en vapenvila, vilket lyfte förväntningarna om diplomatiska framsteg. The Guardian rapporterade att överenskommelsen tillkännagavs i ett gemensamt uttalande efter USA-ledda samtal i Washington, och beskrevs som att den kräver ett ”fullständigt upphörande” av eld från Iranstödda Hizbollah. Parterna, som saknar formella diplomatiska relationer, enades också om att inrätta ”pilot-säkerhetszoner” där de libanesiska väpnade styrkorna skulle ta exklusiv kontroll och utesluta icke-statliga aktörer.
Den geopolitiska osäkerheten är fortsatt förhöjd, med risken att förnyade spänningar fortfarande kan utlösa oro för störningar i utbudet och därmed stödja oljepriserna. Irans utrikesminister, Abbas Araghchi, sade att kontakterna med USA inte hade brutits, men att samtalen för att få slut på Mellanösternkriget inte gjort ”inga konkreta framsteg”. På utbudssidan fortsatte de amerikanska råoljelagren att falla: EIA-data visade att lagren minskade med 7,974 miljoner fat under veckan till den 29 maj, efter en nedgång på 3,327 miljoner fat veckan före, jämfört med en konsensusprognos på -4,0 miljoner fat.
Marknadsreaktion på vapenvilan mellan Israel och Libanon
Vi ser den senaste nedgången i WTI till låga 90-dollarsnivåer som en reaktion på vapenvileavtalet mellan Israel och Libanon. Dippen förefaller vara rubrikdriven snarare än uttryck för en fundamental förändring i marknaden. Handlare bör vara försiktiga med att anta att denna nedåttrend kommer att fortsätta.
Den underliggande utbudssituationen är fortsatt extremt stram, vilket understryks av den senaste EIA-rapporten som visar ett kraftigt lageruttag på 7,97 miljoner fat i USA. Det är nästan dubbelt så stort som konsensusprognosen och kommer samtidigt som AAA prognostiserar rekordhöga resesiffror för sommaren 2026. Stark säsongsefterfrågan väntas hålla ett uppåttryck på priserna.
Stramt utbud och geopolitiska risker talar för en positiv syn
Ser man till helhetsbilden ligger de amerikanska kommersiella råoljelagren nu på sin lägsta nivå på 18 månader, medan den strategiska oljereserven (SPR) är nära 40-årslägsta och därmed ger en begränsad buffert vid eventuella utbudschocker. Historiskt tenderar marknader i ett så stramt läge inte att förbli nedpressade särskilt länge på geopolitiska nyheter, om inte dessa signalerar en konkret och långsiktig ökning av utbudet. Den här vapenvilan garanterar inte det.
Den geopolitiska riskpremie som nyss prisats bort kan återkomma mycket snabbt. Vi noterar att överenskommelsen är skör, där Iran redan uppgett att det inte skett ”inga konkreta framsteg” i bredare regionala frågor. Varje tecken på bristande efterlevnad från Hizbollah eller förnyade spänningar skulle kunna få priserna att snabbt studsa tillbaka kraftigt.
Mot bakgrund av hög underliggande efterfrågan och fortsatt geopolitiskt risktagande bedömer vi att den implicita volatiliteten i oljeoptioner är på väg att stiga. Den nuvarande prisförsvagningen kan utgöra ett tillfälle för handlare att överväga att köpa kortfristiga köpoptioner (calls) eller bull call spreads. Det skulle positionera dem för en möjlig återhämtning i råoljepriserna under de kommande veckorna.
