USA-dollarns index (DXY) höll en fastare ton kring 99,50 efter att ISM:s tjänste-PMI steg till 54,5 i maj från 53,6 i april, en rörelse som gav stöd åt statspappersräntorna. På onsdagen noterade DXY 99,55, den högsta nivån sedan den 7 april. På FX-marknaden fortsatte EUR/USD att vara pressad nära 1,1600, medan GBP/USD föll mot 1,3420; USD/JPY handlades kring 160,00. På råvarusidan föll guldet 1% till cirka 4 440 dollar när högre räntor och en starkare dollar tyngde den icke avkastande metallen, medan WTI-oljan steg nästan 3% och återtog området kring 96,00 dollar.
Kalendern vänder till den 4 juni med data inklusive KPI i Schweiz, eurozonens detaljhandel, amerikanska Challenger-varsel, amerikanska nyanmälda arbetslösa, amerikansk produktivitet utanför jordbruket, amerikanska enhetsarbetskostnader samt japanska arbetsinkomster (labour cash earnings). Den 5 juni bjuder på eurozonens BNP och förändring i sysselsättning, samt Kanadas sysselsättningsrapport med genomsnittlig timlön och arbetslöshetsgrad. Samtidigt uppdaterar USA siffror för sysselsättning utanför jordbruket (nonfarm payrolls), arbetslöshetsgrad, genomsnittlig timlön och arbetskraftsdeltagande; Kanada publicerar även Ivey PMI. WTI, en USA-producerad lätt söt referensolja prissatt i dollar, drivs av utbuds- och efterfrågedynamik, OPEC:s kvotbeslut och lagerstatistik från API och EIA, där de två serierna brukar ligga inom 1% från varandra 75% av tiden. OPEC består av 12 länder och OPEC+ adderar tio icke-OPEC-medlemmar.
Dollarstyrka och valutamarknadstrender
USA-dollarns index visar tydlig styrka och handlas kring 104,50-nivån. Detta drivs i stor utsträckning av färsk statistik, såsom ISM:s tjänste-PMI för maj som kom in starkt på 53,8 och understryker den fortsatta motståndskraften i den amerikanska ekonomin. Den fortsatta relativa styrkan i konjunkturen håller uppe USA-räntorna och ger en stabil grund för dollarn.
Mot den bakgrunden ser vi möjligheter att positionera för fortsatt dollarstyrka mot andra större valutor. EUR/USD har för närvarande svårt under 1,0900, medan GBP/USD testar 1,2700-nivån. Om inte kommande data från Europa eller Storbritannien överraskar tydligt på uppsidan är minsta motståndets väg för dessa par fortsatt nedåt.
Räntedifferensen mellan USA och Japan är fortsatt en huvuddrivkraft för USD/JPY, som håller sig stabilt över 156,00. Även om Bank of Japan har signalerat en rörelse bort från sin ultralätta policy, går takten långsamt jämfört med Federal Reserves nuvarande hållning. Vi bedömer att denna positionering fortsätter vara gynnsam tills Bank of Japan signalerar en mer offensiv räntebana.
Råvaruutsikter och viktiga makrohändelser
För råvaror skapar en stark dollar och stabila räntor motvind för guld, som handlas nära 2 350 dollar per uns. Historiskt tenderar icke avkastande tillgångar som guld att utvecklas svagare när realräntorna är höga, ett mönster som tycks bestå. Vi tittar på kortsiktiga optionsstrategier för att dra nytta av eventuell fortsatt svaghet.
Samtidigt handlas WTI-oljan med en fast ton nära 80 dollar per fat, då motståndskraftig amerikansk efterfrågan väger tyngre än bredare globala tillväxtoro. Veckovisa lagerdata har visat återkommande lagerfall, där den senaste EIA-rapporten indikerade en minskning med 4,2 miljoner fat, vilket tyder på att efterfrågan är robust inför sommarens bilsäsong. Detta fundamentala stöd talar för att köp på nedställ kan vara en gångbar strategi.
Framöver riktas marknadens fokus mot den kommande amerikanska jobbrapporten (Nonfarm Payrolls). Förra månadens rapport visade en stark ökning med 272 000 jobb, vilket spädde på bilden av att Federal Reserve inte har bråttom att sänka räntan. En ny stark jobbrapport skulle sannolikt förstärka dollarns styrka och sätta press på riskkänsliga valutor som australiensiska dollarn.
