USA-dollarn fortsatte att stärkas för tredje sessionen i rad på onsdagen, vilket lyfte US Dollar Index (DXY) mot tvåmånadershögsta kring 99,50 och höll 100,00 i sikte. Stöd har kommit från osäkerhet kopplad till Mellanöstern och fortsatt politiskt brus från Vita huset, samtidigt som marknaden har omprissatt Federal Reserves policyutsikter för 2025. Högre råoljepriser kopplade till konflikten USA–Iran–Hormuz har ökat inflationsförväntningarna och stärkt argumenten för en åtstramande hållning under längre tid. New York Fed-chefen John Williams sade att inflationen har stigit ”ganska mycket” och beskrev arbetsmarknaden som sund, samtidigt som han pekade på inflationsrisker på uppsidan även om han räknar med att energikostnaderna ska lätta.
Ny statistik gav också stöd åt rörelsen: ADP rapporterade att 122 000 jobb tillkom i privat sektor i maj, och ISM:s tjänste-PMI steg till 54,5. Inom samma undersökning steg delindexet för betalda priser till 71,3, den högsta nivån sedan augusti 2022. DXY noterades senast vid 99,52 och höll sig över 55-, 100- och 200-dagars glidande medelvärden strax under 99,00; RSI ligger runt 60 och ADX nära 18. Motstånd finns vid 100,39, därefter 100,64 och 101,98, medan stöd finns vid 99,50, 55-dagars SMA nära 98,95, 100-dagars SMA på 98,56 i linje med 200-dagars SMA vid 98,60, följt av 97,62 och mitten av 95,00-området.
Drivkrafter bakom fortsatt dollarstyrka
US Dollar Index (DXY) visar uthållig styrka och handlas för närvarande kring 105,20, med en bild som talar för ett test av 106,00-nivån. Vi bedömer att den uppåtgående rörelsen kan fortsätta under de kommande veckorna. Utsikterna bygger på en kombination av ihållande inflation och geopolitiska faktorer som gynnar greenbacken.
Förnyade spänningar i Östeuropa driver upp energipriserna, vilket direkt spiller över i inflationsoron. Det stärker vår syn att Federal Reserve kan tvingas hålla räntorna högre under längre tid än marknaden räknar med. Kommentarer från Minneapolis Fed-chefen Neel Kashkari förra veckan signalerade också att centralbanken måste förbli vaksam mot pristryck, vilket pekar mot en fördröjning av eventuella räntesänkningar.
Ny statistik bekräftar att inflationen är seg: den senaste KPI-rapporten visade en uppgång på 3,6% i årstakt, vilket överraskade analytiker som hade räknat med ett svalare utfall. Situationen påminner om perioden 2022–2023, då marknaden återkommande underskattade Feds beslutsamhet att bekämpa inflationen. Vi ser samma dynamik spela ut igen, vilket ger medvind för dollarn.
Narrativet om amerikansk ekonomisk överprestation har också tydligt återkommit. Jobbrapporten för maj, som publicerades i fredags, visade att ekonomin skapade robusta 215 000 jobb, klart över förväntningarna, samtidigt som arbetslösheten låg kvar på historiskt låga 3,8%. Det står i skarp kontrast till en avmattning i euroområdet, där färsk PMI-statistik indikerar ekonomisk kontraktion.
Handelsstrategier för en starkare dollar
I vår handelsstrategi positionerar vi oss för fortsatt dollarstyrka mot valutor som euro och yen. Vi köper köpoptioner på dollar-exponerade ETF:er som UUP för att fånga den väntade uppgången. Att sälja säljoptioner utanför pengarna är en annan strategi vi använder för att generera löpande intäkter samtidigt som vi behåller en positiv syn.
Med tanke på potentialen för kraftiga rörelser i samband med kommande makrostatistik ser vi också möjligheter i volatilitet. Implicit volatilitet i stora valutapar har stigit och vi förväntar oss att den trenden fortsätter. Vi köper straddles i EUR/USD för att kunna tjäna på en större prisrörelse i endera riktningen, vilket även fungerar som en hedge mot oväntade policyöverraskningar.
