DBS Group Researchs BNP-nowcast indikerar att Indiens reala BNP-tillväxt kan kylas av i början av 2026 efter en starkare andra halva av FY26, när svagare industriaktivitet, handel och offentliga utgifter tynger momentum under 1Q och 2Q. Ramverket presenteras som en uppskattning av real BNP-tillväxt för innevarande kvartal baserat på tillgänglig ekonomisk data tillsammans med prognoser, och det pekar på att helårstillväxten 2026 mattas från 2025.
Den reviderade och ombaserade BNP-serien visar att aktiviteten stärktes måttligt under andra halvan av FY26, även om takten dämpades. Real BNP ökade med 7,8% i årstakt under okt–dec 2025 (3QFY26), ned från 8,4% under jul–sep 2025, där rationalisering av indirekta skatter och festrelaterad efterfrågan gav stöd, tillsammans med fastare investeringsaktivitet och förbättrade utfall i det rurala jordbruket. Blickarna riktas nu mot 1Q26 (4QFY26), som publiceras senare denna månad, där modellen prognostiserar 7,2% tillväxt i 1Q och 6,9% i 2Q.
Marknadsutsikter och defensiv positionering
Givet utsikterna om avtagande tillväxt under första halvåret 2026 bedömer vi att marknadens uppåtgående momentum sannolikt möter motvind. Prognosen om en nedväxling till 7,2% och därefter 6,9% antyder att den högsta tillväxttakten nu ligger bakom oss. Detta kräver en strategiförskjutning från renodlad hausse till en mer försiktig och defensiv hållning.
Vi ser redan bekräftelse på trenden i högfrekventa indikatorer. Exempelvis sjönk HSBC India Manufacturing PMI för maj 2026 till en tre månaders lägstanivå på 57,5, vilket signalerar en viss kraftförlust i industrisektorn. Tillsammans med en nyligen noterad nedgång i varuexporten förstärker detta bilden av att aktiviteten kyls av.
Säkringsstrategier och sektorspecifika överväganden
Under de kommande veckorna bör vi överväga att köpa out-of-the-money säljoptioner på Nifty 50-indexet. Det ger ett kostnadseffektivt sätt att säkra våra långa positioner och tjäna på en potentiell börskorrektion. Den ökade osäkerheten bör också börja trycka upp implicita volatiliteten, vilket gör dessa optioner mer värdefulla.
Alternativt, för den som äger en aktieportfölj, är det en klok strategi att utfärda covered calls. Det gör att vi kan generera intäkter via premieinkomster samtidigt som marknaden potentiellt rör sig sidledes eller gradvis lägre. Det är ett sätt med lägre risk att dra nytta av en marknad som inte längre gör tydliga uppgångsryck.
Vi följer också noga eventuella tonalitetsförändringar från Reserve Bank of India. Historiskt leder en avmattning som denna, liknande den vi såg efter åtstramningscykeln 2023, till att centralbanken så småningom svänger mot en mer ackommoderande hållning. Varje antydan om en framtida räntesänkning kan skapa möjligheter i ränteterminer.
Med tanke på att inbromsningen även drivs av minskade offentliga utgifter räknar vi med svaghet i sektorer som är starkt beroende av offentliga kontrakt, såsom infrastruktur och kapitalvaror. Därför bör vi överväga att använda aktieterminer för att initiera korta positioner i specifika bolag inom dessa sektorer som framstår som övervärderade. Det gör att vi kan rikta in oss direkt på svaghet snarare än att enbart handla det bredare indexet.
