TD Securities räknar med att den amerikanska tjänstesektorn stärks, och ser att ISM Services Index stiger i maj till 54,7 från 53,6, jämfört med konsensus på 53,8. Bolaget tillskriver den förväntade uppgången fastare nyorder och långsammare leverantörsleveranser, där det senare kopplas till störningar i leveranskedjorna relaterade till Iran-konflikten. Fokus kommer också att ligga på delindexet ”prices paid” som en indikator på inflationstryck kopplat till förhöjda energikostnader.
Veckans kalender innehåller på onsdagen publiceringar av ISM tjänster, ADP-sysselsättning och S&P:s tjänste-PMI, tillsammans med tal från Fed-cheferna Barr och Logan samt Fed:s Beige Book senare under dagen. Separat har JOLTS-statistiken över lediga jobb visat styrka, även om ledande indikatorer antyder att uppgången i april kan vara överdriven och sårbar för en återgång mot medelvärdet i maj, då ökningen i april var koncentrerad till professionella och företagstjänster. TD Securities pekar på blandade nyckeltal för arbetsmarknaden men tolkar det bredare budskapet som en stabilisering, samtidigt som man flaggar för att utvecklingen kring en vapenvila i Mellanöstern kan överskugga amerikansk statistik för marknadsprissättningen inför fredagens NFP.
Geopolitisk volatilitet och handelsstrategier
Vi bedömer att geopolitiska rubriker från Mellanöstern kommer att skapa mer marknadsvolatilitet än den kommande amerikanska makrostatistiken. VIX-index har redan stigit till 19,5 den senaste veckan, vilket speglar denna spänning. Därför bör strategier som gynnas av större prisrörelser, såsom att köpa straddles på SPX, övervägas de närmaste veckorna.
Marknadsimplikationer och taktiska vyer
Vi väntar oss en stark ISM-rapport för tjänster den här veckan, där delindexet ”prices paid” sannolikt visar fortsatt inflationstryck från energikostnader. Senaste KPI-siffrorna visade redan att kärninflationen steg till 3,7% förra månaden, vilket överraskade analytiker. En het ISM-siffra kan skjuta förväntningarna om räntesänkningar på framtiden, vilket gör korta positioner i SOFR-terminer för september till en attraktiv hedge mot en mer hökaktig Fed.
Även om arbetsmarknadsrelationer antyder stabilisering visade aprils JOLTS-rapport en överraskande uppgång till 9,1 miljoner lediga jobb, vilket vi ser som statistiskt brus som sannolikt vänder tillbaka. Denna blandade signalbild inför fredagens NFP-rapport skapar en möjlighet för händelsedrivna affärer. Vi skulle överväga att köpa kortfristiga optioner i valutapar som USD/JPY för att dra nytta av den initiala volatilitetstoppen direkt efter publiceringen.
De pågående leveranskedjeproblemen kopplade till Mellanöstern har gjort att WTI-terminer konsekvent handlats över 95 dollar per fat den senaste månaden. Vi ser fortsatt styrka i den amerikanska dollarn om veckans tjänste- och arbetsmarknadsdata bekräftar en robust ekonomi som kan stå emot högre energikostnader. Handlare kan titta på att köpa köpoptioner på dollarindex-ETF:en UUP som ett direkt sätt att spela på temat.
