Storbritannien gick in i energichocken med starkare siffror för första kvartalet 2026, vilket endast ledde till en marginell nedrevidering av tillväxtutsikterna. Lageruppbyggnad väntas stödja aktiviteten när högre energikostnader slår igenom i inflationen och urholkar de reala disponibla inkomsterna, vilket verkar dämpande på konsumtionen.
BNP-tillväxten i Storbritannien prognostiseras till 1 % under 2026, för att därefter öka marginellt till 1,2 % under 2027. Politisk osäkerhet väntas tynga investeringar och bostadsaktivitet under perioden. Prognoserna publicerades i Deutsche Banks rapport World Outlook, och artikeln producerades med hjälp av ett verktyg för artificiell intelligens med redaktörsgranskning.
Seg inflation och svagare konsument
Storbritanniens starkare ekonomiska utveckling i början av 2026 utmanas nu av ihållande inflation. Vi fokuserar på färska data från Office for National Statistics, som visade att konsumentprisindex (CPI) ligger envist högt på 4,2 % i april 2026, vilket fortsätter att pressa realinkomsterna. Detta bekräftar bilden av att hushållens konsumtion sannolikt försvagas när vi går in i sommarmånaderna.
Givet åtstramningen för den inhemska konsumenten ser vi en nedsiderisk för den Storbritannien-fokuserade FTSE 250-indexet. Nya inköpschefsindexdata (PMI) för maj visade en svag avkylning i den dominerande tjänstesektorn, en ledande indikator på en inbromsning i ekonomin. Därför bedömer vi att köp av säljoptioner (putar) på FTSE 250 med lösen mot sensommaren är en rimlig strategi för att hedga mot avtagande tillväxt.
Marknadsvolatilitet, defensiva sektorer och penningpolitik
Politisk osäkerhet kring ett möjligt parlamentsval senare i år väntas öka marknadsvolatiliteten. Det brittiska pundet har redan sett den implicita volatiliteten stiga mot dollarn, en trend vi väntar oss fortsätter. Vi tittar därför på strategier som är långa volatilitet, såsom att köpa straddles i enskilda aktier i politiskt känsliga sektorer som bank och utilities.
Miljön påminner om tidigare perioder där defensiva sektorer gått bättre. Historiskt har dagligvaror (consumer staples) och hälsovård visat sig mer motståndskraftiga än cykliska sektorer som bygg och detaljhandel under tider med stillastående tillväxt och hög inflation. Vi undersöker därför paraffärer, exempelvis att köpa köpoptioner (calls) i större läkemedelsbolag samtidigt som man säljer calls eller köper putar i bostadsbyggare.
Bank of Englands respons är fortsatt central, med styrräntan (Bank Rate) som för närvarande ligger kvar på 5,5 % för att bekämpa inflationen. Ränteterminer – i synnerhet SONIA-kontrakten – prisar in endast en gradvis nedgång i räntorna, vilket indikerar att lånekostnaderna förblir förhöjda en tid framöver. Detta stärker vår försiktiga syn på sektorer som i hög grad är beroende av kredit för tillväxt.
