Schweiz export föll till 22 286 miljoner i april från 24 458 miljoner föregående månad. Nedgången månad för månad markerar en rekyl efter den högre nivån i mars.
Ingen uppdelning efter sektor eller destination publicerades i anslutning till huvudutfallet, och inga ytterligare handelskomponenter släpptes tillsammans med siffran. Den senaste noteringen sätter därmed aprils externförsäljning enbart i relation till den aggregerade månadssumman.
Påverkan på schweizerfrancen och valutapar
Den kraftiga nedgången i schweizisk export i april, mätt månad för månad, signalerar en potentiell försvagning av schweizerfrancen (CHF). När den utländska efterfrågan på schweiziska varor faller minskar behovet för internationella motparter att köpa CHF. Vi ser därför en högre sannolikhet för att par som EUR/CHF och USD/CHF trendmässigt rör sig uppåt.
Exportutfallet stärker vår negativa syn på CHF, särskilt som de senaste inflationssiffrorna för maj landade dämpat på 1,3 %, vilket ger Schweiz centralbank (SNB) utrymme att hålla en duvaktig linje. Historiskt har SNB inte tvekat att försvaga francen för att stödja den exportdrivna ekonomin. Vi positionerar oss utifrån detta genom att titta på köpoptioner (calls) i USD/CHF med löptider de kommande veckorna.
Risker för Swiss Market Index och volatilitetstrender
Vi är också försiktiga till Swiss Market Index (SMI), eftersom stora komponenter som Nestlé, Roche och Richemont är starkt beroende av utlandsförsäljning. Den senaste statistiken antyder att deras resultat kan möta motvind, särskilt då industriproduktionen i nyckelmarknader som Tyskland också har försvagats och minskat med 0,4 % i den senaste avläsningen. Vi ser skyddande put-spreadar på SMI som en prudent hedge mot denna tilltagande svaghet.
Osäkerheten kring den globala efterfrågan driver upp förväntade kurssvängningar. Vi har noterat att implicit volatilitet i EUR/CHF-optioner redan har tickat upp från 4,2 % till 5,1 % de senaste två veckorna. Det tyder på att marknaden börjar prisa in större rörelser, vilket kan göra strategier som långa straddles mer attraktiva.
