Donald Trump sade på måndagen att han var obekymrad över ödet för förhandlingarna med Iran och uppgav i en CNBC-intervju att han inte brydde sig om samtalen var över, samtidigt som han i ett separat inlägg på Truth Social skrev att diskussionerna fortsatte i ett högt tempo. Han sade också att han inte var orolig för oljepriserna även om Iran skulle blockera Hormuzsundet, och hänvisade till vad han beskrev som ett mycket produktivt samtal med premiärminister Benjamin Netanyahu.
Trump sade vidare att inga amerikanska trupper skulle skickas till Beirut och att eventuella styrkor som var på väg redan hade vänt tillbaka. Därutöver sade han att han, via vad han beskrev som högt uppsatta representanter, haft ett mycket bra samtal med Hizbollah och att de kommit överens om att all beskjutning skulle upphöra. WTI, eller West Texas Intermediate, är fortsatt ett centralt riktmärke för råolja, vid sidan av Brent och Dubai, och produceras i USA samt distribueras via knutpunkten i Cushing.
WTI-priset styrs av utbud och efterfrågan, där global tillväxt, konflikter, sanktioner och Opec-beslut påverkar marknaden, samtidigt som amerikanska dollarn också påverkar prissättningen eftersom råolja handlas i dollar. Lagerdata från American Petroleum Institute och Energy Information Agency följs noga: API-rapporter publiceras varje tisdag, EIA dagen därpå, och deras resultat ligger inom 1% från varandra 75% av tiden. Opec består av 12 oljeproducerande länder som fastställer produktionskvoter vid halvårsvisa möten, medan Opec+ adderar tio icke-Opec-medlemmar.
Marknadsosäkerhet och volatilitetrisker
Vi ser blandade signaler kring Iran, vilket skapar betydande osäkerhet för oljemarknaden. Samtidigt som det talas om nedtrappning i Libanon innebär risken för misslyckade förhandlingar med Iran att Hormuzsundet åter hamnar i fokus. Den här miljön talar för att vi bör förbereda oss på en kraftig ökning i prisvolatiliteten de kommande veckorna.
En potentiell störning i Hormuzsundet är ett allvarligt hot, eftersom nära 21 miljoner fat per dag passerade genom flaskhalsen i fjol, enligt Energy Information Administration (EIA). Vi har redan sett CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) hoppa 15% till över 35, den högsta nivån på flera månader. Det indikerar att marknaden aktivt prissätter en betydande riskpremie.
Handelsstrategier och geopolitisk bakgrund
Mot bakgrund av de motstridiga uttalandena ser vi en möjlighet i optionsstrategier som gynnas av stora prisrörelser, oavsett riktning. Vi tittar på långa straddles i WTI-terminer, eftersom den implicita volatiliteten stiger men fortfarande kan underskatta potentialen för en verklig störning i utbudet. Det gör att vi kan positionera oss för en större rörelse utan att ta ställning till om utfallet blir hausse eller baisse.
Den geopolitiska spänningen kommer samtidigt som de underliggande marknadsfundamenten redan stramas åt. Förra veckans EIA-rapport visade ett oväntat lagerfall i råolja på 4,2 miljoner fat, vilket signalerar robust efterfrågan inför sommarens bilsäsong. Med Opec+ som står fast vid sina produktionsneddragningar genom tredje kvartalet är utbudsbufferterna för att absorbera en chock tunnare än vanligt.
Det räcker att blicka tillbaka på drönarattackerna 2019 mot saudiska anläggningar för att se hur snabbt priserna kan reagera på en verklig utbudsstörning. Då steg Brent-terminerna nära 20% i en enda session, den största intradagsuppgången på årtionden. Dagens retorik antyder att en liknande, eller till och med större, prisock är en möjlighet vi måste säkra oss mot.
