Amerikanska aktier gick in i juni på rekordnivåer, med S&P 500 kring 7 580 och Nasdaq som noterade sin bästa månad för året, upp mer än 8% i maj. Ett 60-dagars memorandum om vapenvila mellan USA och Iran har lättat på det geopolitiska trycket, samtidigt som oljan föll nära 17% under månaden, vilket stärkte riskaptiten. Tekniskt har S&P avancerat från bottnarna i början av april inom en stigande kanal och följer nu mittlinjen, vilket indikerar fortsatt potential mot den övre gränsen om trenden förblir intakt. Momentum svalnar: RSI ligger på 70,54 och har börjat vika ned, vilket pekar på en möjlig paus om inte ny efterfrågan tillkommer.
Stödnivåerna är tydligt definierade. En förankrad VWAP som stiger från aprilbotten utgör första dynamiska golv, med horisontellt stöd runt 7 350 strax under, efter att ha fungerat som tak och därefter bas genom mitten av maj. Marknaden står nu inför en tät amerikansk dataplan, inklusive ADP:s privata sysselsättningssiffra och ISM Services på onsdag, nya arbetslöshetsansökningar på torsdag och amerikanska Nonfarm Payrolls på fredag – ett nyckeltest för förväntningarna kring Fed-politiken. Separat har Berkshire Hathaway lagt ett kontantbud på 6,8 miljarder dollar på Taylor Morrison, vilket markerar Greg Abels första stora M&A-drag som vd och lyfte husbyggaraktier i förhandeln.
Kanalrörelse och taktisk positionering
Vi rider en stark upptrend in i juni, men det avtagande momentumet talar för att inte bli självgoda. Även om S&P 500 har mer att ge inom sin nuvarande kanal är det faktum att RSI inte gör nya toppar i takt med priset en klassisk utmattningssignal. Det talar för att ligga kvar lång – men med handen nära nödutgången.
När indexet ligger i mitten av kanalen ser vi ett taktiskt läge för en rörelse mot den övre gränsen nära 7 700. Det kan uttryckas genom korta call-spreadar för att definiera risken inför veckans viktiga data. Ny CBOE-data visar att put/call-kvoten fallit till årets lägsta nivå på 0,65, vilket signalerar hög grad av självtillfredsställelse som kan elda på ytterligare en squeeze uppåt om jobbdatan kommer in mjuk.
Samtidigt måste vi respektera varningssignalerna och vara beredda på en rekyl om data blir het. Att köpa billiga out-of-the-money-putar med förfall på fredag kan vara en prudent hedge mot en mer hökaktig överraskning från Nonfarm Payrolls-rapporten. Stödnivån vid 7 350 är den kritiska linjen; ett brott där skulle signalera att upptrenden är hotad.
Händelsedriven volatilitet och sektorfokus
Veckans jobbrapport är huvudnumret och skapar en klassisk uppställning för en volatilitetstrade. VIX handlas för närvarande nära 13, vilket historiskt är lågt inför en så avgörande makrorelease som kan flytta Fed-förväntningarna. Vi bedömer att en lång straddle eller strangle är ett effektivt sätt att positionera sig för en större rörelse än väntat i endera riktningen efter beskedet.
Vi följer också bostadssektorn noga efter Berkshire Hathaways bud på Taylor Morrison. Det har synts en tydlig topp i call-volymen i homebuilders-ETF:en (XHB), där open interest i julikontrakt steg med över 20% i går. Det tyder på att en ny, räntkänslig ledargrupp kan vara på väg att växa fram, och vi bör överväga haussepositioner där.
Den omedelbara planen är att behålla våra kärnpositioner på långsidan samtidigt som vi använder optioner för att förbereda oss för veckans binära händelse. Vi kommer att bevaka den stigande förankrade VWAP:en som första dynamiska stöd vid eventuell intradagsvaghet. I slutändan lär fredagens jobbsiffra avgöra om vi testar kanalens övre gränser eller om vi måste omvärdera trenden vid 7 350.
