USD/CHF tickade upp efter två nedgångssessioner och handlades nära 0,7830 under asiatisk handel på måndagen, i takt med att schweizerfrancen försvagades inför Schweiz reala detaljhandelsförsäljning för april, BNP för första kvartalet samt SVME:s inköpschefsindex (PMI) för maj. Blickarna riktas även mot Institute for Supply Management (ISM) Manufacturing PMI för en temperaturmätare på tillståndet i den amerikanska industrin. Uppgången i paret har fått stöd av en starkare amerikansk dollar, driven av efterfrågan på säkra tillgångar när marknaden följer utvecklingen i USA–Iran-fredsförhandlingarna.
Uppgifter gör gällande att USA:s president Donald Trump vill se förändringar i förslaget för att avsluta USA–Israels krig mot Iran, där revideringarna är inriktade på regler kopplade till Hormuzsundet och borttagandet av starkt anrikat uran. Axios rapporterade att Trump vill ha stramare villkor kring hantering och omhändertagande av Irans kärnmaterial, medan en senior amerikansk tjänsteman uppgav att ett iranskt svar kan dröja upp till tre dagar. Separat har Israel beordrat trupper att avancera längre in i Libanon trots en vapenvila som utlystes för mer än sex veckor sedan, vilket ökar spänningarna med den Iranstödda gruppen Hizbollah.
Efterfrågan på säker hamn i dollarn och marknadspositionering
Vi ser betydande inflöden till den amerikanska dollarn av safe-haven-skäl, till följd av osäkerheten kring USA–Iran-förhandlingarna och eskaleringen i Libanon. Det pekar på positionering för fortsatt dollarstyrka mot valutor som schweizerfrancen. Vi överväger att köpa köpoptioner på dollarindex (DXY) för att dra nytta av den här trenden.
Den väntade tre dagar långa tiden fram till Irans svar skapar ett fönster av hög osäkerhet, vilket är en gynnsam miljö för ökad marknadsvolatilitet. Vi köper köpoptioner på VIX, som redan har stigit över 20% den senaste veckan och stängde på 24,5. Strategin ska både skydda vår portfölj och ge möjlighet till vinst vid kraftiga marknadsrörelser i endera riktningen.
Geopolitiska risker, energimarknader och utsikter för schweizerfrancen
Fokuset på Hormuzsundet i förhandlingarna är en tydlig varningssignal för energimarknaderna. Historiskt har varje störning i denna kritiska farled, som hanterar omkring 20% av den globala konsumtionen av flytande petroleumprodukter, lett till kraftiga oljeprishopp. Brentolja har redan passerat 95 dollar per fat, och vi ökar våra långa positioner i köpoptioner på WTI och Brent med lösen i juli och augusti.
Även om schweizerfrancen normalt ses som en säker hamn hamnar den i skuggan av den globala efterfrågan på amerikanska dollar i den aktuella krisen. Kommande schweizisk statistik, såsom BNP- och PMI-siffrorna, riskerar att ignoreras av marknaden om de geopolitiska rubrikerna förvärras. Vi räknar med att USD/CHF testar nivån 0,8000 under de kommande veckorna och behåller våra korta CHF-positioner.
