NZD/USD pendlar under 0,6000 när Kina-statistik tynger – USA-händelser i fokus
NZD/USD låg runt 0,5975 i den tidiga asiatiska handeln på måndagen, där kiwin fortsatte att vara svag efter nya kinesiska siffror. Kinas RatingDog Manufacturing PMI sjönk till 51,8 i maj från 52,2 i april, men låg fortfarande över förväntningarna på 51,4. Marknaden följer även USA:s ISM Manufacturing PMI som publiceras senare på måndagen, medan fokus senare i veckan riktas mot USA:s sysselsättningsrapport (Nonfarm Payrolls).
Geopolitiken fortsatte att stå i centrum, där fortsatta USA–Iran-spänningar påverkar riskaptiten, även om Iran uppgav att samtal och budskapsutbyten med Washington fortsätter utan ett tydligt resultat. Separat varnade den tidigare Fed-ordföranden Jerome Powell för att om presidenter tillåts avsätta Fed-tjänstemän på grund av oenighet om penningpolitiken skulle det skada allmänhetens förtroende. På fredagen väntas USA:s sysselsättning öka med 96 000 i maj och arbetslösheten bedöms ligga kvar på 4,3 %, utfall som kan påverka USD och valutaparet. NZD är också fortsatt känslig för Kina-relaterad handel, mejeripriser och Reserve Bank of New Zealands (RBNZ) politik, som siktar på inflation på 1–3 % med en mittpunkt kring 2 %, samt räntedifferenser gentemot Fed.
Blandad Kinadata och USA:s jobbrapport avgörande för NZD/USD-riktningen
Vi ser att NZD/USD är under press kring nivån 0,5975, tyngt av blandade signaler från Kinas ekonomi. Även om den senaste kinesiska inköpschefsindexsiffran för industrin på 51,8 visar på expansion, innebär den en avmattning jämfört med föregående månad. Vårt fokus flyttas nu tydligt till USA för vägledning de kommande dagarna.
Veckans viktigaste händelse blir USA:s Nonfarm Payrolls på fredag. Marknaden räknar med ett mycket svagt tillskott på endast 96 000 jobb, vilket – om det infrias – skulle signalera en tydlig avkylning i den amerikanska arbetsmarknaden jämfört med de betydligt starkare siffror som setts under de senaste två åren. En svag siffra kan öka trycket på Federal Reserve att överväga räntesänkningar tidigare snarare än senare, vilket skulle vara negativt för den amerikanska dollarn.
Hökaktig RBNZ, duvaktig Fed och strategisk positionering
Samtidigt finns visst underliggande stöd från Nya Zeeland. Den senaste auktionen inom Global Dairy Trade visade att priserna steg med 1,8 %, vilket ger ett måttligt lyft för Nya Zeelands viktiga exportsektor. Därutöver är RBNZ fortsatt fokuserad på segt hög inhemsk inflation och håller därför penningpolitiken stram för tillfället.
Det skapar ett potentiellt gynnsamt läge för kiwin, då vi ser en växande politisk divergens mellan en hökaktig RBNZ och en potentiellt mer duvaktig Fed. Historiskt, när RBNZ håller räntan hög samtidigt som Fed förväntas sänka, talar räntedifferensen till NZD:s fördel. Vi bedömer att denna dynamik blir en huvuddrivkraft för paret under de kommande veckorna.
Givet den marknadspåverkande USA-datan senare i veckan anser vi att köp av korta köpoptioner (calls) i NZD/USD är en rimlig strategi. Positionen gör det möjligt att dra nytta av en potentiellt kraftig uppgång om USA:s sysselsättningsdata kommer in betydligt svagare än väntat. Strategin begränsar samtidigt nedsidan till den premie som betalas för optionerna.
Samtidigt måste vi också beakta risker som kan begränsa kiwins uppgång. Kvarvarande oro kring takten i Kinas återhämtning och en eventuell eskalering av spänningarna i Mellanöstern kan utlösa en flykt till säkra tillgångar. Ett sådant ”risk-off”-läge på de globala marknaderna skulle gynna den säkra hamnen USD och sätta ett tak för en eventuell NZD/USD-uppgång.
