Australiens S&P Global Manufacturing PMI steg till 50,7 i maj och överträffade konsensusprognosen på 50,2. Utfallet låg kvar över 50-strecket, vilket indikerar en fortsatt expansion i industriproduktionen.
Ett högre PMI än väntat signalerar att industrikonjunkturen förbättrades jämfört med april, med fortsatt tillväxtmomentum. S&P Globals index följs noga som indikator för produktion, nya order och sysselsättningstrender i sektorn.
Implikationer för penningpolitiken och obligationsmarknaden
Den starkare industristatistiken än väntat tyder på att den australiska ekonomin har större underliggande styrka än tidigare antaget. Den positiva överraskningen gör att narrativet om en snabbt inbromsande ekonomi kan vara förhastat. Vi ser detta som ett skäl att ompröva alltför negativa positioneringar inför juni.
Denna motståndskraft ger Reserve Bank of Australia mindre incitament att överväga räntesänkningar, efter att styrräntan legat kvar på 4,35 procent i flera månader. Med senaste kvartalets inflation fortsatt hög på 3,8 procent framstår marknadens prissättning av en räntesänkning i slutet av 2026 nu som mindre självklar. Vi bedömer att en försäljning av terminskontrakt på australiska statsobligationer kan vara ett klokt drag, eftersom räntorna kan driva något högre.
Effekt på valuta- och aktiemarknaden
För valutan ger denna mer hökaktiga RBA-bild, i kombination med att järnmalmspriserna återhämtat sig till över 115 dollar per ton, ett robust golv för den australiska dollarn. En starkare inhemsk ekonomi kan lyfta AUD/USD, särskilt om amerikansk statistik mjuknar. Vi överväger att köpa kortfristiga köpoptioner i AUD/USD för att positionera oss för en möjlig uppgång.
Denna signal är också positiv för ASX 200, som haft svårt att hålla sig kvar över nivån 7 900. Förnyad styrka i den inhemska ekonomin bör gynna cykliska aktier inom material och industri. Vi bedömer att köp av call-spreadar på index erbjuder ett sätt med definierad risk att fånga den potentiella uppsidan de närmaste veckorna.
