S&P 500 var upp 0,1% under den sista timmen på fredagen, vilket höll indexet på kurs mot en sjunde uppgång i rad. Från onsdagen den 20 maj steg det från 7 353 till ett rekord på 7 599, även om de inledande uppgångarna tappade fart efter uppgifter om att Ryssland avfyrat en drönare mot ett lägenhetshus i Rumänien, vilket ökade den bredare geopolitiska risken för en Nato-medlem.
Indexet fick stöd av kraftiga rörelser i Dell Technologies och NetApp. NetApp slog förväntningarna för det fjärde kvartalet i det brutna räkenskapsåret och höjde sin intäktsprognos; Barclays höjde sin riktkurs till 199 dollar från 134 dollar efter att bolaget lämnat en guidning för intäkter i räkenskapsåret 2027 med mittpunkt 7,45 miljarder dollar jämfört med 6,93 miljarder dollar i räkenskapsåret 2026. Dell steg med mer än 30% efter att ha höjt helårsprognosen, där bolaget bedömer 60 miljarder dollar i AI-serverintäkter i räkenskapsåret 2027 inom totalt 167 miljarder dollar i intäkter vid mittpunkten, samt rapporterat intäkter för första kvartalet i räkenskapsåret 2027 på 43,8 miljarder dollar, upp 88% jämfört med året innan. Tekniska analytiker pekade också på att indexet hållit sig över sitt 20-dagars glidande medelvärde (SMA) sedan den 7 april, med 50-dagars SMA nära 7 060 och tidigare motstånd kring 7 000.
AI-momentum kontra marknadsutmattning
Marknaden befinner sig vid en kritisk punkt, där S&P 500 nådde en ny rekordnivå på 7 599 efter sju raka uppgångsdagar. Vi ser detta som en tid för försiktighet snarare än aggressiv optimism, trots den enorma styrkan i tech. Den smala uppgången på fredagen antyder att momentum håller på att avta.
Vi bedömer att AI-drivna uppgångar i bolag som Dell och NetApp är den främsta kraften som håller marknaden uppe. Philadelphia Semiconductor Index (SOX) har rusat med över 15% bara i maj, vilket bekräftar den starka investerarefterfrågan på allt som är kopplat till artificiell intelligens. Denna styrka gör kortsiktiga köp av köpoptioner vid nedställ i techsektorn till en möjlig strategi.
Samtidigt antyder den tekniska bilden att marknaden är översträckt, efter att inte ha nuddat sitt 20-dagars glidande medelvärde sedan början av april. Historiskt, när indexet sträcker sig så långt över sina viktigaste glidande medelvärden, följer ofta en rekyl på 5–8% inom några veckor. Av detta skäl köper vi säljoptioner på SPX som en hedge mot en brant nedgångsrörelse.
Geopolitiska risker och optionsstrategier
Den nya geopolitiska risken från Rysslands drönarattack i Rumänien är en allvarlig katalysator som marknaden tycks ignorera. CBOE Volatility Index (VIX) stängde på fredagen nära flerårslägsta på 12,8, vilket innebär att optionsbaserad försäkring är ovanligt billig just nu. Vi ser detta som en tydlig möjlighet att bygga skyddande positioner innan volatiliteten eventuellt tar fart.
Givet de motstridiga signalerna med starka AI-fundamenta och stigande externa hot positionerar vi oss även för en stor rörelse i endera riktningen. Straddles på S&P 500, som innebär att man köper både en köp- och en säljoption, ser attraktiva ut. Strategin tjänar på att marknaden antingen bryter ut markant uppåt eller drabbas av den kraftiga rekyl vi förutser.
Vår viktigaste utlösande nivå är fortsatt det 20-dagars enkla glidande medelvärdet, som vi beräknar ligger nära 7 450. En daglig stängning under den nivån skulle vara vår signal att öka baissepositioneringen. Det primära nedsidesmålet i ett sådant scenario skulle vara 50-dagars glidande medelvärde kring nivån 7 060.
