Fars nyhetsbyrå rapporterade att USA och Iran befinner sig i slutfasen av en överenskommelse, även om den uppgav att något slutligt beslut ännu inte har fattats. Byrån uppgav på fredagen att icke namngivna källor avvisade Donald Trumps påståenden om en möjlig uppgörelse, och beskrev hans kommentarer som en blandning av sanning och lögn samt framställde dem som ett försök att presentera en uppdiktad seger.
När det gäller villkoren uppgav Iran att man skulle återöppna Hormuzsundet först efter att den amerikanska blockaden hävts och att tillträdet därefter skulle ske enligt Teherans förutbestämda upplägg. Man förnekade också att det skulle finnas någon skyldighet att öppna sundet utan att ta ut avgifter och sade att någon sådan klausul inte existerar. Irans plan omfattar övervakning och inspektion av fartyg, tillhandahållande av tjänster samt genomförande av säkerhetsåtgärder, medan uppgörelsen uppges inkludera en omedelbar betalning på 12 miljarder dollar från Irans frysta tillgångar och inte innehåller någon bestämmelse om att förstöra Teherans kärnmaterial.
Potentiell påverkan på olje- och volatilitetsmarknader
Vi ser tecken på en möjlig USA–Iran-överenskommelse, vilket kan få betydande effekter på oljemarknaden. Eftersom omkring 20 procent av världens olja passerar genom Hormuzsundet skulle en uppgörelse som säkerställer stabil transit sannolikt ta bort den geopolitiska riskpremien i råoljepriserna. Vi tittar därför på att köpa säljoptioner (puts) på Brent-terminer för att positionera oss för ett möjligt fall under dagens nivå kring 78 dollar per fat.
Denna deeskalering antyder också att marknadsvolatiliteten kan minska under de kommande veckorna. CBOE Volatility Index (VIX), som har legat runt 17, kan falla kraftigt om en överenskommelse officiellt tillkännages. Därför överväger vi strategier som gynnas av fallande volatilitet, såsom att sälja köpoptioner (calls) på VIX eller ta korta positioner i VIX-terminer.
Bredare marknadsimplikationer och riskhantering
Med lägre förväntade energipriser och minskad geopolitisk risk räknar vi med en positiv reaktion på de bredare aktiemarknaderna. Fallande oljepris fungerar som medvind för konsumentinriktade sektorer och transportsektorn, vilket potentiellt kan lyfta index som S&P 500. Det får oss att undersöka köp av köpoptioner (calls) på större index-ETF:er som SPY för att fånga en eventuell uppsida.
Samtidigt måste vi vara försiktiga eftersom avtalet ännu inte är slutligt. Nyheter som indikerar att samtalen har kraschat skulle få motsatt effekt och sannolikt utlösa en kraftig uppgång i oljepriset och i marknadsvolatiliteten, i linje med den endagsuppgång på 5 procent som setts vid tidigare eskaleringar i regionen. Därför kommer våra positioner att struktureras med optioner för att definiera vår maximala förlust om läget plötsligt vänder.
