Guld steg 0,7% till omkring 4 530 dollar i europeisk handel på fredagen och förlängde en rekyl uppåt när oljepriset backade efter förnyade förhoppningar om en fredsuppgörelse mellan USA och Iran. WTI var ned 1,6% till en femveckorslägsta runt 86,30 dollar efter att Axios rapporterat om ett 60-dagars samförståndsavtal (Memorandum of Understanding) som skulle möjliggöra ”obegränsade” energiflöden genom Hormuzsundet – en rutt för nästan 20% av det globala utbudet – samt häva USA:s blockad av iranska hamnar; planen kräver fortfarande president Donald Trumps godkännande. Marknaden har samtidigt skruvat ned förväntningarna på ytterligare åtstramning från Federal Reserve och prissätter nu 44% sannolikhet för en räntehöjning till december, ned från nära 62% för en vecka sedan, efter att högre oljepriser tidigare hållit inflationsoron uppe.
Tekniskt ligger XAU/USD fortsatt under 20-dagars EMA vid cirka 4 572 dollar, medan 14-dagars RSI nära 45 indikerar dämpad negativ momentum. En uppgång över 4 572 dollar skulle flytta fokus till 15 maj-toppen vid 4 665 dollar, medan ett fall under 28 maj-botten vid 4 366 dollar kan öppna för 4 300. Goldman Sachs räknar med att Brent och WTI ligger kvar kring 80 respektive 75 dollar fatet fram till 2027 och bedömer att den implicita prisbanan är nästan 30% över nivåerna före kriget. Separat adderade centralbanker 1 136 ton guld till ett värde av cirka 70 miljarder dollar under 2022, enligt World Gold Council.
Marknadsdynamik och handelsscenarier
Vi ser att marknaden hänger på ett enda beslut: president Trumps godkännande av USA–Iran-ramverket. Det skapar en binär händelse för oljepriset, som i sin tur direkt påverkar inflationsförväntningarna och Federal Reserves penningpolitik. Derivathandlare bör förbereda sig på en kraftig rörelse i guld, eftersom nuvarande pris nära 4 530 dollar inte återspeglar det slutliga utfallet.
Om avtalet godkänns räknar vi med att oljepriserna fortsätter att falla, vilket ytterligare dämpar inflationsoron. Den bilden stöds av morgonens Core PCE-siffror, som visade en lätt avkylning till 3,1% i årstakt. Ett uthålligt fall i energikostnader skulle sannolikt ta räntehöjningar från Fed av bordet, vilket gör icke räntebärande guld mer attraktivt.
I detta scenario skulle vi positionera oss för ett utbrott över den viktiga motståndsnivån vid 20-dagars EMA nära 4 572 dollar. Att köpa köpoptioner med lösenpris runt 4 600 dollar kan ge hävstångsexponering mot en uppgång mot målnivån 4 665 dollar. Strategin begränsar nedsiderisken om nyhetsflödet skulle vända negativt.
Omvänt skulle ett avslag på avtalet omedelbart återinföra geopolitisk risk och skicka oljepriserna kraftigt högre. Enligt CME FedWatch-verktyget prissätter marknaden fortfarande 44% sannolikhet för en räntehöjning till december, och den sannolikheten skulle då stiga. En mer hökaktig Fed skulle stärka dollarn och sannolikt pressa guld ned genom det senaste stödet vid 4 366 dollar.
För detta utfall vore en strategi att köpa säljoptioner med lösenpris under 4 366 dollar för att positionera sig för en nedgång mot 4 300. Givet den höga osäkerheten noterar vi att CBOE:s guldvolatilitetsindex (GVZ) har stigit i veckan, vilket indikerar att optioner prissätter en större rörelse än vanligt. En straddle-strategi – att köpa både en köp- och en säljoption – kan därmed vara effektiv för att handla på volatiliteten i sig.
Guldets långsiktiga stöd och utsikter
Utöver denna omedelbara katalysator ser vi ett starkt fundamentalt golv för guldpriserna. World Gold Councils senaste rapport för Q1 2026 visade att centralbankerna fortsatte sitt starka köptempo och adderade ytterligare 290 ton till de globala reserverna. Den ihållande efterfrågan ger ett långsiktigt stödjande bakgrundsläge mot eventuella kraftiga, policydrivna nedställ.
