UOB räknar med att Thailands paket **Thai Helps Thai Plus** dämpar inbromsningen under andra halvåret 2026, men utan att banken höjer sin BNP-prognos för 2026. Programmet beskrivs som ett riktat stöd till konsumtionen i en liten och handelsberoende ekonomi, där efterfrågan hemma är ojämn och hushållens **reala köpkraft** (inkomst justerad för inflation) pressas. Samtidigt kan en energichock i Mellanöstern slå mot företagens **marginaler** (vinst per såld enhet), hushållens förtroende och sysselsättningen. UOB behåller antagandet om en **finanspolitisk multiplikator** första året på 0,3–0,5 (hur mycket BNP ökar per krona i budgetstöd), och menar att upplägget är väl tajmat men tillfälligt och inte handlar om offentliga investeringar.
Enligt UOB:s beräkningar kan full utbetalning av paketet på **175,7 miljarder baht** ge ett BNP-stöd på **0,3–0,4 procentenheter**, och **60/40-delen** med medbetalning på **120 miljarder baht** kan bidra med **0,2–0,3 procentenheter**, allt annat lika. Banken ser en förskjutning i politiken från räntesänkningar till mer riktade budgetåtgärder och kreditlättnader, medan **utbudsdriven inflation** (inflation som främst beror på kostnader och utbud, inte efterfrågan) fortsätter att avta men i begränsad takt. UOB står fast vid BNP-tillväxt **1,5%** 2026 och bedömer att Bank of Thailand behåller **styrräntan** (centralbankens viktigaste ränta) på **1,00%** under 2026–27.
Bedömning av stimulansens effekt och marknadsimplikationer
Utifrån dagens datum, 28 maj 2026, bedöms den thailändska finanspolitiska stimulanen som ett tillfälligt stöd snarare än något som förändrar tillväxtbilden. Paketet ska främst motverka en inbromsning under årets andra hälft, inte utlösa en kraftig uppgång. Det talar för att den kortsiktiga uppsidan på marknaden blir begränsad de närmaste veckorna.
Vi väntar oss att Bank of Thailand låter styrräntan ligga kvar på 1,00% resten av året, vilket bör hålla svängningarna i räntemarknaden låga. Räntan på thailändska 10-åriga statsobligationer har rört sig i ett snävt spann på 2,65%–2,80% den senaste månaden, och vi räknar med fortsatt stabilitet. Därmed framstår strategier som gynnas av låg volatilitet i räntemarknaden som attraktiva.
Utsikter för aktier och valuta
För **aktiederivat** (kontrakt som följer värdet på aktier eller aktieindex) innebär den dämpade BNP-prognosen på 1,5% att **SET50-index** kan få svårt att nå nya toppnivåer. Senaste siffran för **konsumentförtroende** i april 2026 var fortsatt svag på 63,5, vilket visar att hushållen förblir försiktiga trots stimulanserna. Vi anser att en möjlig strategi är att sälja **köpoptioner** (optioner som ger köparen rätt att köpa) med **lösenpris** (förutbestämt pris i optionen) tydligt över dagens marknadsnivå för att skapa löpande intäkter i en sidledes eller långsamt stigande marknad.
På valutamarknaden lär en stabil och låg ränta begränsa en större förstärkning av **thailändska bahten (THB)**. När Thailands **bytesbalans** (landets nettoflöde av varor, tjänster och inkomster mot omvärlden) visar ett mindre underskott på **1,2 miljarder dollar** första kvartalet 2026 finns begränsat stöd för en tydlig appreciering. Vi ser möjligheter i **optionsstrategier** (kombinationer av optioner) som tjänar på att **USD/THB** (växelkursen dollar mot baht) håller sig stabil eller rör sig något uppåt.
