Spaniens detaljhandelsförsäljning bromsade kraftigt i april. Omsättningen ökade med 0,8% jämfört med samma månad i fjol. Det kan jämföras med en uppgång på 4,1% månaden innan, vilket pekar på att hushållens konsumtion tappade fart.
De senaste siffrorna visar en tydlig inbromsning jämfört med tidigare under året och tyder på att efterfrågan blev svagare när andra kvartalet inleddes.
Tecken på svagare konsumentefterfrågan och lägre tillväxt
Att tillväxten i Spaniens detaljhandelsförsäljning faller till 0,8% i april från 4,1% tidigare är en tydlig varningssignal. Inbromsningen pekar på svagare konsumentefterfrågan, alltså att hushållen köper mindre, vilket är en viktig motor i ekonomin. Det kan vara en tidig signal om lägre ekonomisk tillväxt senare under året.
Siffrorna ska ses tillsammans med att Spaniens HICP-inflation (EU:s harmoniserade konsumentprisindex, ett jämförbart mått på inflation mellan länder) ligger på 3,5%, vilket urholkar köpkraften – pengarna räcker till mindre. Samtidigt har arbetslösheten stigit till 12,1%, vilket tyder på att arbetsmarknaden försvagas. Tillsammans gör detta det svårare för hushållen att öka sin konsumtion.
Marknadsläge och möjliga följder för politiken
Mot den bakgrunden kan det vara aktuellt att köpa säljoptioner (put-optioner, ett kontrakt som kan ge vinst när en tillgång faller, och som ofta används som skydd) på IBEX 35 (Spaniens ledande aktieindex). Indexet har redan backat 2% den senaste veckan. Ett fall under sitt 50-dagars glidande medelvärde (ett genomsnitt av priset över 50 handelsdagar som ofta används för att bedöma trend) kan utlösa mer försäljning. Att köpa säljoptioner ger en tydlig strategi med begränsad risk för att positionera sig för fallande spanska aktier.
Det kan också bli mer svängningar på marknaden, vilket historiskt har setts vid liknande inbromsningar, till exempel inför oron kring statsfinanserna 2011. Det talar för att optionspremier (priset för en option) kan stiga de kommande veckorna. Därför kan det vara fördelaktigt att ta positioner som tjänar på nedgång redan nu, till exempel med en bear put spread (en optionsstrategi där man köper en säljoption och säljer en annan med lägre lösenpris för att sänka kostnaden, men också begränsa den möjliga vinsten).
En försvagning i en stor ekonomi i euroområdet kan påverka förväntningarna på ECB:s penningpolitik. Marknaden ser nu en större sannolikhet för en räntesänkning från ECB senast i september, vilket kan sätta press på euron. Därför kan man vara försiktig med EUR/USD (valutaparet euro mot amerikansk dollar) och överväga att skydda sig eller ta position för en svagare euro.
