Japans nettoutländska investeringar i inhemska aktier föll till 1 miljard yen i maj 2022, från 949,6 miljarder yen föregående period. Detta tyder på en tydlig inbromsning i utländsk efterfrågan på japanska aktier under månaden.
Siffrorna visar i praktiken nästan stillastående nettoköp jämfört med det tidigare stora inflödet, vilket innebär att aktieflödena var nära noll i maj. Ingen ytterligare uppdelning efter fondtyp eller marknadssegment redovisades i de angivna uppgifterna.
Drivkrafter bakom utflöden och marknadssyn
Vi ser ett oroande fall i utländska investeringar, som historiskt har varit en viktig drivkraft för japanska aktier. En liknande snabb tillbakagång skedde i maj 2024 och följdes av en period där marknaden rörde sig sidledes (konsolidering). Den här snabba vändningen i kapitalflödena tyder på att stora investerare blir mer försiktiga kring utsikterna på kort sikt.
Den främsta orsaken är sannolikt den fortsatt svaga yenen, som åter testar nivåer mot dollarn som inte setts på flera decennier. Nya data från finansdepartementet visar att utländska investerare förra veckan nettosålde (sålde mer än de köpte) japanska aktier för 890 miljarder yen, när yenens nedgång mot 160 per dollar urholkar aktievinster för fonder som inte valutasäkrat sig (dvs inte skyddat avkastningen mot valutaförändringar). Vi bedömer att denna vinsthemtagning (att sälja för att låsa in vinster) kan fortsätta så länge valutakurserna rör sig kraftigt (hög volatilitet).
Osäkerheten ökar också kring Bank of Japans nästa steg. Marknaden räknar nu i högre grad med att styrräntan kan höjas under tredje kvartalet. Historiskt har utsikten till stramare penningpolitik (högre räntor och mindre stimulanser) lett till snabba, kortsiktiga nedgångar i Nikkei-index. Denna förväntan gör investerare mer nervösa och får dem att minska sin exponering (sänka hur mycket de äger).
