USA:s dollarindex (DXY), som mäter dollarn mot sex stora valutor, minskade tidigare nedgångar på onsdagen när marknaden vägde nya rubriker om USA–Iran-samtalen. Indexet handlades runt 99,25 efter en studs från dagens lägsta nära 98,97. Dollarn försvagades först efter att iransk statlig tv uppgett att Teheran och Washington tagit fram ett första, inofficiellt utkast till en ram för ett samförståndsdokument (en icke bindande överenskommelse om inriktning). Rörelsen vände dock när USA avfärdade uppgiften som en ”helt påhittad historia”.
Samtalen fortsätter, men den senaste kommunikationen pekar på en långsammare process än tidigare förhoppningar om ett avtal som skulle kunna bana väg för en återöppning av Hormuzsundet. Dollarn fick också stöd av en stramare linje från Federal Reserve (Fed), där styrräntan väntas ligga kvar när tillväxten håller i sig. Samtidigt har oljepriset fallit från de senaste topparna men ligger fortsatt över nivåerna före kriget. Fokus flyttas nu till USA:s PCE-siffra på torsdag och tal från flera Fed-chefer senare i veckan.
Rubrikstyrda svängningar och dollarn får stöd
USA:s dollarindex håller ställningarna när motstridiga uppgifter om geopolitiska samtal skapar kortsiktig osäkerhet. Handlare utnyttjar svängningar som drivs av nyhetsrubriker, men helhetsbilden är fortsatt en stark dollar. Dragkampen mellan köpare och säljare väntas fortsätta den närmaste tiden.
Stödet under dollarn kommer av att Fed inte vill signalera en tydlig omläggning av politiken. April månads KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen) var något högre än väntat på 3,1 procent. Samtidigt kom BNP-tillväxten (bruttonationalprodukt, ett mått på hur ekonomin växer) i första kvartalet in på motståndskraftiga 2,2 procent. Det ger inget tydligt skäl för snabba räntesänkningar och begränsar större fall i dollarns värde.
Efter de kraftiga börsuppgångarna i slutet av 2023, när marknaden felaktigt räknade med stora och snabba räntesänkningar, är försiktigheten större nu. Terminsmarknaden för räntor (kontrakt som speglar marknadens väntade ränteläge) prisar i dag in ungefär en möjlig sänkning till årets slut. Men uttalanden från Fed företrädare pekar på ”högre räntor längre” – alltså att räntan kan ligga kvar på en hög nivå under längre tid. Skillnaden mellan marknadens förväntningar och Feds budskap är en viktig källa till dagens svängningar.
Marknadsstrategier och kommande datapunkter
De kommande veckorna kan en strategi vara att sälja säljoptioner som ligger långt under aktuell nivå (en option som ger köparen rätt att sälja till ett förutbestämt pris; ”långt under” betyder att det krävs en större nedgång för att den ska få tydligt värde). Syftet är att ta in premieintäkter, eftersom stark makrodata kan ge ett golv. För att skydda mot plötsliga upptrappningar i globala spänningar kan man samtidigt köpa längre skydd i form av volatilitet via optioner (volatilitet är hur mycket priset svänger; längre löptid ger skydd under fler dagar) i stora valutapar. Det ger en mer balanserad position som kan fungera både när marknaden rör sig inom ett intervall och vid oväntade hopp i priser.
Det närmaste fokuset ligger på kommande PCE-statistik (Private Consumption Expenditures, ett inflationsmått kopplat till hushållens konsumtion som Fed följer nära) och jobbrapporten. De blir viktiga för hur Fed agerar framåt. Vi räknar med större svängningar vid publiceringarna, vilket kan skapa möjligheter för snabba handlare att dra nytta av prisrörelser.
