Sterling tappade något mot USA-dollarn när försiktighet kring samtal mellan USA och Iran stödde efterfrågan på dollarn. Riskviljan var fortsatt skör, vilket höll pundet pressat.
Vid tidpunkten för publicering handlades GBP/USD kring 1,3429, en nedgång för andra handelsdagen i rad. Motstridiga rubriker om samtalen fortsatte att styra den kortsiktiga riktningen för valutaparet.
Geopolitiska spänningar och olika ekonomisk utveckling pressar sterling
Det brittiska pundet fortsätter att försvagas mot USA-dollarn när försiktigt marknadssentiment gynnar dollarn. Förnyade geopolitiska spänningar i Mellanöstern får investerare att söka sig till säkrare tillgångar (en så kallad ”flykt till säkerhet”), och GBP/USD handlas nu kring 1,2450. Det håller paret i motvind inför juni.
Statistiken pekar på att ekonomierna utvecklas olika. I Storbritannien kom inflationen i april in högre än väntat på 3,1 procent, samtidigt som BNP-tillväxten stannar av (BNP är ett mått på hela ekonomins produktion). I USA är bilden starkare: den senaste jobbrapporten Non-Farm Payrolls (månatlig statistik över antalet nya jobb utanför jordbrukssektorn) visade en ökning med 210 000 jobb. Det stärker argumenten för att Federal Reserve (USA:s centralbank) håller en stram linje med höga räntor (”hökaktig” politik), jämfört med en mer avvaktande Bank of England.
Strategier med derivat och marknadssentiment
För derivathandlare kan läget tala för att köpa säljoptioner (put options, ger rätten att sälja till ett bestämt pris) i GBP/USD för att antingen skydda sig eller spekulera i fortsatt nedgång. Den implicita volatiliteten för en månads löptid (marknadens inprisade förväntan på svängningar) har stigit från cirka 7 till 9,5 procent på en vecka, vilket kan göra optionsstrategier mer intressanta för att fånga större rörelser. Optionsprissättningen signalerar en tydligt negativ syn (”bearish”, alltså förväntan om fallande kurs) i marknaden.
En möjlig strategi är att ta blankade positioner via terminskontrakt (futures, avtal om att köpa eller sälja i framtiden till ett förutbestämt pris) eller använda en put spread (kombination av att köpa och sälja säljoptioner för att sänka kostnaden, men också begränsa vinsten). Historiskt har perioder med stigande geopolitisk risk och tydliga skillnader i centralbankspolitik lett till mer varaktig press nedåt i paret. Risk reversal för 25-delta (jämför prissättningen mellan köp- och säljoptioner och visar om marknaden betalar mer för skydd mot upp- eller nedgång) har blivit mer negativ och ligger på -0,8, vilket bekräftar att den negativa marknadssynen stärks.
