Den kanadensiska dollarn försvagades med 0,1 procent mot den amerikanska dollarn. Det lyfte USD/CAD till nya lokala bottnar för CAD, nivåer som senast sågs i mitten av april, när den växande skillnaden i räntor mellan USA och Kanada fortsatte att tynga. Rörelsen hänger nära ihop med förändrade förväntningar på centralbankernas styrräntor: marknaden tror mindre på räntehöjningar från Bank of Canada, medan synen på Federal Reserve har skiftat från räntesänkningar till räntehöjningar. Sambandet mellan CAD och ränteskillnaden är fortsatt starkt: korrelationen ligger på 0,89 beräknad som en rullande korrelation över 21 dagar (alltså hur nära de två serierna följts de senaste 21 handelsdagarna). Banken beskriver samtidigt den senaste uppgången i USD/CAD som något utdragen, med risk att förväntningarna på Fed kan mildras igen.
I diagrammen har USD/CAD tagit sig över sitt 200-dagars glidande medelvärde vid 1,3812 (ett vanligt trendmått som jämnar ut prisrörelser över 200 dagar). Farten i uppgången har stärkts när RSI stigit till de övre 60-nivåerna och närmar sig 70, som ofta används som gräns för ”överköpt” (ett läge där uppgången kan vara tillfälligt för snabb). Motstånd på kort sikt (nivåer där kursen ofta får svårt att stiga vidare) bedöms som begränsat fram till 1,3900, medan stöd (nivåer där kursen ofta får hjälp) syns kring 50-dagars glidande medelvärde nära 1,3750. Paret beskrivs som sidledes på kort sikt, mellan 1,3780 och 1,3880.
Ränteskillnader och ekonomi
Den kanadensiska dollarn försvagas mot den amerikanska dollarn och har fallit till nivåer som inte setts sedan mitten av april. Det drivs främst av ett större gap mellan amerikanska och kanadensiska obligationsräntor (ränteskillnad, ofta kallad ”yield spread”). Marknaden räknar med en mer försiktig Bank of Canada, samtidigt som man tror att Federal Reserve håller en stram linje.
Det stöds av ny statistik. USA:s inflation i april kom in högre än väntat på 3,5 procent, medan den senaste jobbrapporten visade stark sysselsättning, vilket håller uppe trycket på Fed. I Kanada har inflationen dämpats till 2,6 procent och arbetslösheten har nyligen stigit till 6,2 procent, vilket gör det lättare för Bank of Canada att överväga en mer lättnadsvänlig linje (till exempel senare räntesänkningar).
Handelsbild och optionsstrategier
För traders talar det för en positiv syn på USD/CAD, där rörelsen pekar mot 1,3900. Ett sätt att positionera sig är att köpa köpoptioner (call, ger rätten att köpa till ett visst pris) med lösenpris nära 1,3850. Det utnyttjar uppgången och begränsar risken till den premie som betalas.
Samtidigt börjar rörelsen bli utdragen, med RSI i övre 60-talet. Historiskt har USD/CAD ofta gått in i en kort paus eller rekylerat när RSI passerat 70 (”överköpt”). Därför kan försäljning av säljoptioner (put, ger rätten att sälja) med lösenpris en bit under aktuell kurs, så kallade ”out-of-the-money” (där optionen saknar inre värde vid start), vara ett sätt att få in premie och samtidigt uttrycka en försiktigt positiv syn.
Med den tydliga skillnaden i centralbankernas linjer väntas högre volatilitet (större svängningar). Den förväntade volatiliteten i USD/CAD-optioner, så kallad implicerad volatilitet (marknadens inprisade framtida svängningar), har redan börjat stiga från låga nivåer.
