Ungerns centralbank lämnade styrräntan oförändrad på 6,25 procent, i linje med förväntningarna, men signalerade en mer mjuk linje i penningpolitiken. Det bekräftade marknadens syn på en räntesänkning i juni. Marknaden hade redan fullt ut räknat in en sänkning nästa månad. Efter mötet flyttades förväntningarna mot en lägre slutnivå i sänkningscykeln, där styrräntan bedöms kunna landa kring 5,25 procent, under antagandet att BUBOR-påslaget åter blir positivt (BUBOR är en referensränta för ungerska interbanklån; ”påslag” är extra ränta utöver referensen).
Omprissättningen innebär totalt 100 räntepunkter (en räntepunkt är 0,01 procentenheter) i sänkningar från dagens 6,25 procent. En prognos pekar på en sänkning med 25 räntepunkter i juni, med möjlighet till ytterligare en eller två sänkningar senare under året om riskerna fortsätter att minska och forinten håller sig stabil samtidigt som räntenivåerna fortsätter att ge stöd. I valutatermer innebär samma syn en prognos om EUR/HUF på 350 vid mitten av året (det vill säga 350 forint per euro).
Utsikter för forinten får stöd av centralbankens skifte
Ungerns centralbank öppnar för räntesänkningar, men detta ses som en positiv signal för forinten. Att banken är beredd att börja sänka från 6,25 procent signalerar tilltro till ekonomin. Marknaden bedöms nu fullt ut ha räknat in en sänkning med 25 räntepunkter vid junimötet, vilket minskar osäkerheten på kort sikt.
Detta gör det möjligt att positionera sig för en starkare forint mot euron de kommande veckorna. Ungerns ränta är fortfarande klart högre än Europeiska centralbankens nuvarande ränta på 3,0 procent, vilket ger en ränteskillnad på över 300 räntepunkter. Det stärker attraktiviteten i så kallad carry trade (en strategi där investerare lånar i en valuta med lägre ränta och placerar i en med högre ränta för att tjäna på räntegapet), även om räntan sänks något.
Nyliga siffror stödjer bilden: ungersk inflation föll till 4,1 procent i april 2026, ned från tvåsiffriga tal tidigare år. Den kontrollerade nedgången i inflationen ger centralbanken utrymme att sänka utan att skapa oro. Det skiljer sig från svängningarna som drev EUR/HUF över 420 under 2022.
Positionering för en starkare forint: strategier
Utifrån prognosen om EUR/HUF 350 vid mitten av året tittar man på att köpa säljoptioner (put-optioner, ett derivat som ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på EUR/HUF. Put-optioner tjänar på att växelkursen faller, vilket stämmer med synen på en starkare forint. Fokus ligger på kontrakt som löper ut i slutet av juni eller i juli för att fånga den förväntade rörelsen.
En mer försiktig strategi är en put-spread: man köper en put-option och säljer samtidigt en annan med lägre lösenpris (lösenpris är den kurs där optionen kan utnyttjas). Det sänker startkostnaden och kan ge vinst om forinten stärks måttligt. Centralbankens tydliga kommunikation kan dämpa volatiliteten (volatilitet är hur mycket priset svänger), vilket gör strategin mer lämplig.
