Societe Generales råvaruteam uppger att Brent har fallit under sitt 50-dagars glidande medelvärde (ett vanligt mått på den genomsnittliga prisnivån de senaste 50 handelsdagarna) för första gången sedan januari, efter att i förra veckan ha toppat på en lägre nivå nära 113 dollar. Kontraktet testar nu ett mellanliggande stödområde (en prisnivå där köpare ofta brukar komma in) runt 96 dollar, bottennivån från början av maj. Om den nivån bryts pekar banken ut nästa nedåtnivåer vid en stigande trendlinje (en uppåtlutande linje som binder ihop successivt högre bottnar) dragen sedan mars kring 91/90 dollar, följt av 86 dollar.
Teamet har också räknat på flera möjliga vägar till en återöppning av Hormuzsundet (den smala sjövägen där en stor del av världens oljetransporter passerar) och kopplat dem till prisutfall vid årsskiftet. Vid en återöppning redan i början av juni skulle Brent gradvis kunna sjunka mot cirka 85 dollar per fat till årsskiftet, medan senare lösningar kan ge pristoppar mot 150–160 dollar. I ett osannolikt fall där Hormuzsundet förblir stängt till årsskiftet kan Brent stiga över 200 dollar per fat.
Brentolja pressas av teknik och geopolitik
Brentoljan är under press efter att ha fallit under 50-dagars glidande medelvärde för första gången sedan januari. Priset testar nu ett viktigt stöd kring 96 dollar per fat. Samtidigt är läget spänt i Persiska viken.
Den direkta orsaken är fortsatta störningar i Hormuzsundet, där nyliga marina motsättningar har minskat tankertrafiken med över 70 procent den här månaden, enligt data från sjöfartsspårning. Det har stramat åt marknaden, och den senaste EIA-rapporten (från USA:s energimyndighet) bekräftar en tydlig minskning av globala oljelager. CBOE:s volatilitetsindex för råolja, OVX (ett index som visar marknadens förväntade prisrörelser, baserat på optionspriser), speglar oron och har stigit till 55 från ett genomsnitt på 30 i april.
Handelsstrategier och scenarier vid orolig marknad
För handlare signalerar detta hög volatilitet (stora och snabba prisrörelser) snarare än en tydlig trend. Om Brent inte håller stödet vid 96 dollar kan priset falla mot den stigande trendlinjen kring 90 dollar. En snabb diplomatisk lösning, möjlig redan i början av juni, skulle sannolikt pressa priserna ned mot 85 dollar till årsskiftet.
Detta talar för positioner med säljoptioner (put, ger rätten att sälja till ett visst pris) eller en bear put spread (en optionsstrategi där man köper en put och säljer en annan put på en lägre lösen, för att sänka kostnaden men också begränsa vinsten) för att dra nytta av ett prisfall när läget lättar. Samtidigt är risken för upptrappning stor och behöver begränsas. Marknaden prissätter en tydlig sannolikhet för länger störning.
Om sundet fortsätter vara begränsat eller stängs helt väntas en snabb prisuppgång mot 150–160 dollar, i linje med tidigare stora chocker i utbudet. Det talar för att köpa långfristiga köpoptioner (call, ger rätten att köpa till ett visst pris) eller en bull call spread (köp en call och sälj en call med högre lösen för lägre kostnad, men begränsad uppsida) för att fånga en kraftig uppgång. Den höga implicita volatiliteten (den förväntade volatiliteten som avläses ur optionspriser) gör optionerna dyra, men de ger en affär med tydligt begränsad risk.
Ett osannolikt scenario där störningen fortsätter året ut kan innebära att Brent passerar 200 dollar per fat. Med två ytterligheter kan strategier som lång straddle (köpa både köp- och säljoption med samma lösen) eller strangle (köpa köp- och säljoption med olika lösen) fungera, eftersom de tjänar på en stor rörelse åt något håll. Viktigast är att följa diplomatiska signaler och sjöfartsrapporter, som väntas styra nästa större prisrörelse.
