AUD/NZD har nått sin högsta nivå sedan cirka 2013 och har stigit omkring 14 procent från julibotten efter att ha stängt högre i åtta av de senaste tio månaderna och ser ut att kunna göra det elva. Uppgången har drivits av en tydlig spricka i penningpolitiken: Nya Zeelands centralbank (Reserve Bank of New Zealand, RBNZ) sänkte sin styrränta (Official Cash Rate, OCR – landets viktigaste ränta som styr marknadsräntor) från 5,5 procent till 2,25 procent under en svacka, medan Australiens centralbank (Reserve Bank of Australia, RBA) höjde räntan tre gånger i år till 4,35 procent när tillväxten höll i sig och inflationen förblev hög. Skillnaden, förstärkt av en oljeschock i Mellanöstern som pressar upp priserna, har ökat ränteskillnaden till Australiens fördel.
Nu prövas kraften i rörelsen när ränteskillnaden riskerar att plana ut. RBNZ har lämnat politiken oförändrad i tre möten och signalerar en möjlig sväng mot räntehöjningar, när inflationen har gått över den övre delen av målet och rör sig mot 4 procent, medan RBA har öppnat för en paus efter tre höjningar. Tekniskt ligger Stochastic RSI (en teknisk indikator som mäter hur starkt priset rör sig på kort sikt) nära 80 och paret handlas runt 1,2300, nivåer som senast sågs för cirka 157 månader sedan, med 50-dagars glidande medelvärde (genomsnittspris över 50 handelsdagar) nära 1,2100. Blickarna riktas mot onsdag: Australiens KPI (CPI – konsumentprisindex, ett inflationsmått) publiceras 01:30 GMT, följt av RBNZ-beskedet 02:00 och en presskonferens 03:00. Prognosen är att inflationen bromsar till cirka 4,4 procent i årstakt från 4,6. Viktiga nivåer är 1,2250, 1,2400 och 1,2200.
Trendens mognad och händelserisk
Med den australiska dollarns utdragna uppgång mot nyzeeländska dollarn bedöms trenden som mogen och känslig för en vändning. AUD/NZD trycker mot toppar som senast sågs 2013, vilket tyder på att uppgången är ansträngd. För aktörer som handlar derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som en valuta) handlar det nu om riskkontroll och positionering inför en möjlig vändning.
Den viktigaste drivkraften, den växande skillnaden mellan RBA:s och RBNZ:s penningpolitik, kan vara på väg att tappa fart. RBNZ kan tvingas låta mer hökaktig (”hawkish” – signalerar högre räntor eller stramare politik) särskilt efter att inflationen i Nya Zeeland fortsatt ligger kvar på 4,0 procent i årstakt. Det går emot marknadens tidigare mjuka tolkning (”dovish” – signalerar lägre räntor eller mer stimulans) och kan ge stöd åt kiwi-dollarn.
Optionsstrategier och hantering av affären
För den som vill positionera sig för en nedgång kan köp av säljoptioner (put option – ger rätten att sälja till ett bestämt pris) i AUD/NZD vara ett tydligt upplägg med avgränsad risk inför veckans nyhetsrisk. Det kan ge möjlighet att tjäna på en nedgång mot 1,2100 om Australiens KPI blir svag och RBNZ bekräftar en mer hökaktig hållning. Premien (kostnaden för optionen) är den maximala förlusten, vilket är viktigt när trenden varit stark.
Alternativt talar onsdagens täta nyhetsflöde för en kraftig rörelse oavsett riktning. En lång straddle (köp av både köpoption och säljoption för att tjäna på stora rörelser) kan vara ett sätt att handla en väntad volatilitetsspik (volatilitet – hur kraftigt priset svänger). Även om prognosen är att australiensisk inflation svalnar, steg den senaste månatliga KPI-siffran till 3,6 procent, vilket gör att en mer hökaktig överraskning från RBA inte kan uteslutas.
