Guld (XAU/USD) fortsatte att pressas i tidig europeisk handel och låg kvar nära dagens lägsta nivå. Priset misslyckades återigen med att ta sig tillbaka över 4 580 dollar när efterfrågan på amerikanska dollar ökade. Geopolitisk osäkerhet fortsatte att driva flöden till så kallade säkra tillgångar efter blandade signaler om ett möjligt fredsavtal mellan USA och Iran. Samtidigt gav en mindre uppgång i råolja ny fart åt inflationsoron. Kombinationen stärker bilden av en mer hökaktig Federal Reserve (det vill säga att centralbanken kan vilja höja räntan eller hålla den högre längre), vilket tynger guld som inte ger någon löpande avkastning som ränta. CME Groups FedWatch Tool (ett marknadsbaserat verktyg som visar hur investerare prissätter kommande räntebeslut) visar att marknaden räknar med minst en amerikansk räntehöjning under 2026.
Medierapporter med hänvisning till Central Command uppger att amerikanska styrkor på måndagen genomförde attacker i självförsvar i södra Iran. Målen uppges ha varit robotavfyrningsplatser samt båtar som försökte placera minor, samtidigt som spänningarna kring Irans kärnprogram och Hormuzsundet består. Iran har i praktiken stoppat nästan all sjöfart från Gulfområdet sedan konflikten började, vilket begränsar omkring 20% av den globala oljetillförseln. USA:s blockad av iranska hamnar har också bidragit till att oljepriset återhämtat sig från en tvåveckorslägsta nivå. Tekniskt ligger guld kvar under 100-perioders EMA på 4-timmarsdiagrammet (EMA är ett glidande medelvärde som viktar de senaste priserna mer), med motstånd vid 4 580 dollar och därefter 4 593,73. MACD (en indikator som mäter momentum, alltså förändringstakt) är fortsatt positiv, medan RSI (en överköpt/översåld-indikator) ligger nära 47. Stöd syns runt 4 490–4 485 och 4 450 inför torsdagens amerikanska PCE- och BNP-siffror (PCE är Fed:s föredragna inflationsmått, BNP visar tillväxten i ekonomin).
Nedåtrisk stärks av fundamenta och geopolitik
Vi bedömer att den nuvarande pressen på guld öppnar för positioner som tjänar på en nedgång de kommande veckorna. En starkare amerikansk dollar, driven av både geopolitisk oro och utsikter om högre Fed-räntor, är den viktigaste faktorn. Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) har stigit med över 1,5% de senaste två veckorna och handlas kring 106,20, och vi räknar med att trenden fortsätter.
Den upptrappade konflikten i Mellanöstern påverkar oljepriset och ökar inflationsoron. När Iran stör nära 20% av den globala oljetillgången har WTI-oljan (amerikansk referensolja) klättrat tillbaka över 95 dollar per fat, en nivå som inte setts sedan mars. Historiskt har liknande energiprischocker tvingat Fed att agera mer kraftfullt, vilket marknaden nu väger in.
