USA och Iran har kommit överens om att förlänga den vapenvila som slöts i början av april med 60 dagar, rapporterar Nikkei med hänvisning till en källa. Enligt villkoren ska Iran röja minor i Hormuzsundet inom 30 dagar från en överenskommelse, vilket gör att fartyg från alla länder kan passera som före stängningen, samtidigt som man upphör att ta ut avgifter för genomfart. Ramverket innebär också att Iran återupptar sina kärnenergisamtal under den två månader långa pausen i striderna.
Det väntas sanktionslättnader från USA kopplade till iranska tillgångar, även om genomförandet sker stegvis. Avtalet väntas få godkännande av Irans högste ledare, ayatolla Mojtaba Khamenei. På marknaden fortsatte oljepriset ned: West Texas Intermediate föll till den lägsta nivån på tre veckor under 90 dollar per fat, ned nästan 7 procent för dagen.
Oljepriser och omvärdering av geopolitisk risk
När WTI-oljan faller under 90 dollar ser vi det inte som en kortvarig nedgång utan som en mer varaktig omvärdering av den riskpremie som marknaden har lagt på priset på grund av geopolitik. Ett öppnat Hormuzsundet, där omkring 20 procent av världens oljeflöden passerar, minskar risken för störningar i utbudet. Det talar för att oljepriserna kan fortsätta vara pressade framöver.
En möjlig återkomst av iransk olja till marknaden är den viktigaste utbudsfaktorn. Historiskt har Iran kunnat öka produktionen med över 1 miljon fat per dag inom några månader när sanktioner lättats, vilket sågs efter kärnenergiavtalet 2015. Detta nya utbud kan sätta ett tak för större prisuppgångar i råolja under kommande kvartal.
Strategi för derivat och utsikter för aktiemarknaden
För vår derivatstrategi pekar detta mot en tydlig nedgång i den förväntade volatiliteten, alltså marknadens prisade förväntan på framtida svängningar. CBOE:s volatilitetsindex för råolja (OVX), ett mått på förväntade prisrörelser i olja baserat på optionspriser, som har varit förhöjt på grund av konflikten, har sannolikt fallit under 30 och kan sjunka ytterligare. Vi säljer köpoptioner på oljeterminer och oljerelaterade börshandlade fonder (ETF:er, fonder som handlas på börsen) för att dra nytta av både fallande pris och lägre volatilitet.
Detta är samtidigt en tydlig medvind för den breda aktiemarknaden, eftersom lägre energipriser fungerar som en kostnadssänkning för hushåll och företag. Vi är särskilt positiva till transportsektorer, där data visar att flygbränsle kan stå för upp till 30 procent av flygbolagens rörelsekostnader. Vi köper köpoptioner i flyg- och rederiaktier, då deras marginaler kan stärkas tydligt.
