Guld steg på måndagen när minskad geopolitisk risk i Mellanöstern pressade USA-dollarn och råoljan, vilket lyfte XAU/USD till cirka 4 572 dollar, upp 1,40% för dagen. Marknaden reagerade på ny diskussion om en möjlig överenskommelse mellan USA och Iran. Uppgifter pekade på en förlängning av vapenvilan med 60 dagar, att Hormuzsundet öppnas igen och att USA lättar en marin blockad av iranska hamnar, samtidigt som samtal om Irans kärnprogram fortsätter. WTI (amerikansk råolja) föll mer än 5% när nyheterna kom, och Dollarindex (DXY), som mäter dollarns styrka mot en korg av stora valutor, backade mot 99,00. Fokus flyttades därmed till hur lägre energipriser kan dämpa inflationsrisken och i förlängningen påverka Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) räntebana. Prissättningen i terminskontrakt (kontrakt om framtida köp/försäljning) signalerar nära 40% sannolikhet för en höjning med 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) vid Feds decembermöte.
Tekniskt håller sig guldet över 200-dagars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnittspris över en viss period) nära 4 381 dollar, men bromsas fortfarande av 100-dagars SMA runt 4 800 dollar. RSI (Relative Strength Index, en momentumindikator som visar om marknaden är överköpt eller översåld) ligger nära 44, medan MACD (Moving Average Convergence Divergence, en trend- och momentumindikator) är under noll med ett svagt negativt histogram, vilket stämmer med handel i ett intervall utan tydlig trend. Närmaste stöd (nivå där priset ofta får köpare) finns kring 4 500 dollar och därefter strax över 4 381 dollar. Ett brott över 4 800 dollar skulle öppna för 5 000 dollar. Centralbankernas köp uppgick 2022 till 1 136 ton, värt cirka 70 miljarder dollar. Senare i veckan riktas blickarna mot USA:s PCE-inflationsrapport (Personal Consumption Expenditures, ett inflationsmått baserat på hushållens konsumtion) på torsdag samt tal från Fed-ledamöter.
Marknadsdrivare och guldstrategi som svar på USA–Iran-samtalen
Utvecklingen i förhandlingarna mellan USA och Iran är den viktigaste drivkraften för vår strategi de kommande veckorna. Vi ser ett tydligt omvänt samband: positiva nyheter om en uppgörelse försvagar ofta USA-dollarn och oljepriset, vilket brukar gynna guld. Vi kommer att agera snabbt när nya rubriker kommer från samtalen.
Det kraftiga fallet i WTI, som nu har sjunkit över 7% den här veckan till runt 84 dollar per fat, är den mest direkta marknadseffekten. Det minskar inflationsoron som har byggt press på Fed. Vi bedömer att detta minskar risken för en inflationschock som drivs av energipriser under årets andra halvår.
Detta syns redan i ränteförväntningarna. Enligt CME FedWatch (ett verktyg som härleder marknadens ränteförväntningar från terminspriser) har sannolikheten för en räntehöjning i december fallit från 40% till strax under 32% det senaste dygnet. För en tillgång som inte ger löpande avkastning, som guld, är en mindre stram Fed tydligt positivt. Vi tittar på derivatstrategier (handel med instrument vars värde bygger på en underliggande tillgång) som kan tjäna på en sådan förändring i synen på penningpolitiken.
Optionsstrategier, tekniska nivåer och stöd från centralbanker
Med tanke på möjligheten till en snabb uppgång om en uppgörelse blir klar överväger vi att köpa köpoptioner (call, en rätt att köpa till ett visst pris) på guld som ligger “out-of-the-money” (lösenpriset ligger över dagens pris). En köpoption med lösenpris strax över 100-dagars glidande medelvärde vid 4 800 dollar skulle ge hög hävstång om priset bryter upp. Strategin gör att vi kan dra nytta av positiva nyheter med en tydlig och begränsad risk (premien man betalar för optionen).
Men eftersom förhandlingarna fortfarande kan misslyckas måste vi också hantera nedsidan. Vi ser säljoptioner (put, en rätt att sälja till ett visst pris) på oljeterminer som en effektiv säkring. Om en uppgörelse faller kan oljepriset rusa, och då är det sannolikt att guldet backar. Våra säljoptioner på olja skulle i så fall stiga i värde och dämpa förlusterna.
Vi använder de tekniska nivåerna i diagrammen för att sätta ramarna för affärerna. Vi ser 200-dagars glidande medelvärde runt 4 381 dollar som en stabil botten för att placera skyddande stop-loss (en automatisk försäljningsnivå som begränsar förlust). Motståndet vid 4 800 dollar är den viktigaste nivån vi bevakar för att öka våra långa positioner i guld (positioner som tjänar på uppgång).
Den underliggande efterfrågan från centralbanker ger också ett långsiktigt stöd. Nya siffror från World Gold Council för första kvartalet 2026 bekräftade att centralbanker nettoköpte 290 ton, den starkaste starten på ett år som uppmätts. Det återkommande köpet ger en stabil grund under marknaden och talar för att prisnedgångar kan mötas av köpare.
