Den nyzeeländska dollarn handlades med en svagt negativ underton mot USA-dollarn på måndagen, trots att riskviljan i stort förbättrades. NZD/USD fortsatte att röra sig sidledes i ett intervall, där uppgångar gång på gång stoppades under 0,5880 och sexveckorslägsta vid 0,5815 fortsatt var i blickfånget. Förväntningar om en förhandlad lösning på Irans krig har dämpat efterfrågan på den så kallade säker hamn-dollarn (valutan som investerare ofta söker i oroliga tider). Samtidigt lyckades ”kiwin” inte bygga vidare på uppgången när marknaden ställde in sig på oförändrad policy från Nya Zeelands centralbank, Reserve Bank of New Zealand, inför onsdagens möte. Inflationspressen beskrevs som fortsatt hög, drivet av högre energikostnader, medan BNP-tillväxt på 0,2 procent har begränsat argumenten för ytterligare räntehöjningar.
Tekniskt beskrevs prisrörelserna som en stigande triangel, ett diagrammönster där bottnarna stiger samtidigt som uppgångarna möter motstånd på en relativt plan nivå. I fyratimmarsgrafen låg RSI (Relative Strength Index, en indikator som mäter styrkan i prisrörelsen) i de låga 50-nivåerna, medan MACD (Moving Average Convergence Divergence, en indikator som visar momentum genom skillnaden mellan två glidande medelvärden) var svagt positiv, vilket pekade på en neutral till lätt positiv ton. Motstånd sågs vid 0,5880–0,5890; ett brott upp kan rikta fokus mot 0,5920–0,5930 och därefter området kring 0,5970, med hänvisning till topparna den 8, 11 och 12 maj. Stöd angavs vid 0,5860, följt av 0,5815 och 0,5794.
Osäkerhet kring RBNZ:s räntebesked och delad konjunkturbild globalt
Med NZD/USD fast i ett snävt intervall framstår 0,5880 som en tydlig barriär som begränsar uppgångar. Marknaden tvekar inför RBNZ:s räntebesked på onsdag. Det är ett typiskt läge där osäkerhet kring fundamenta (underliggande ekonomi och policy) leder till att kursen konsoliderar, alltså rör sig i ett intervall.
RBNZ:s balansgång mellan att bekämpa inflation och undvika recession är välkänd och påminner om stagflationspress globalt 2023–2024 (stagflation betyder kombinationen svag tillväxt och hög inflation). Nya Zeelands senaste kvartalssiffra för BNP, endast 0,2 procent, är bekymmersam. Historiskt har RBNZ ofta pausat räntehöjningar när tillväxten bromsar så tydligt. Bedömningen är att styrräntan, Official Cash Rate (centralbankens viktigaste korta ränta), lämnas oförändrad på 5,5 procent. Det är redan inprisat och ger begränsat stöd åt den nyzeeländska dollarn.
På andra sidan valutaparet visar USA:s ekonomi större motståndskraft. Färsk statistik från Bureau of Labor Statistics visar att arbetsmarknadsrapporten Non-Farm Payrolls (sysselsättningsförändring utanför jordbrukssektorn) fortsatt ligger över 200 000 nya jobb per månad. Den ihållande styrkan i arbetsmarknaden tyder på att Federal Reserve har små skäl att sänka räntan, vilket skapar en tydlig skillnad i penningpolitik som i grunden gynnar en starkare USA-dollar. Det gör ett varaktigt utbrott över 0,5900 för NZD/USD mindre sannolikt utan en tydlig drivkraft.
Handelsstrategier och riskhantering
Med tanke på den tvådelade risken kring RBNZ-mötet – att beskedet kan överraska åt båda håll – positionerar man sig för att volatiliteten (hur mycket kursen svänger) kan öka. Ett alternativ är att köpa ”June strangles”, det vill säga köpa två optioner med förfall i juni: en köpoption (call, rätt att köpa till ett bestämt pris) med lösenpris runt 0,5920 och en säljoption (put, rätt att sälja till ett bestämt pris) med lösenpris nära 0,5800. Strategin tjänar på en stor rörelse åt vilket håll som helst efter centralbankens besked.
För den som tror att paret fortsätter att handlas i intervall efter beskedet kan det vara aktuellt att sälja optionspremie, alltså ta betalt för att sälja optioner. En ”iron condor” (en optionskonstruktion som kombinerar ett sålt call-spread och ett sålt put-spread, med begränsad risk) kan byggas genom att sälja ett call-spread ovanför 0,5930 och ett put-spread under golvet vid 0,5800. Positionen gynnas av tidsvärdesförfall, alltså att optioner tappar värde när tiden går, så länge NZD/USD inte bryter ut ur sin nuvarande zon.
