Data från USA:s Commodity Futures Trading Commission (CFTC, tillsynsmyndighet för råvaru- och derivatmarknader) visar att nettoställningen i guld hos icke-kommersiella aktörer (stora spekulanter som fonder, inte producenter eller industriköpare) föll till 159,8 tusen kontrakt, från 171,6 tusen i föregående mätning. Det pekar på minskad spekulativ lång exponering (färre satsningar på uppgång) under den senaste rapportperioden.
Guldsentimentet skiftar i takt med makrodata och en starkare dollar
Det syns en tydlig förändring i synen på guld när stora spekulanter minskat sina nettolånga positioner till 159 800 kontrakt. Nedgången från 171 600 kontrakt tyder på vinsthemtagningar och svagare tro på fortsatt uppgång bland viktiga aktörer. Det är en signal om att vara mer försiktig med kortsiktig uppsida i guld.
Skiftet hänger ihop med färsk makrostatistik, särskilt KPI för april på 3,1 procent (KPI = konsumentprisindex, ett mått på inflation). Utfallet stärker förväntningarna om att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) håller räntorna höga. Högre räntor ökar alternativkostnaden (vad man går miste om) för att äga guld som inte ger någon löpande avkastning, vilket kan göra guldet mindre attraktivt. Marknaden kan fortsätta prisa in ”högre räntor längre”, vilket kan bromsa guldets uppgång.
Samtidigt har Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns styrka mot en korg av stora valutor) stärkts och nyligen stigit till 106,5. En starkare dollar pressar ofta guldpriset eftersom guldet blir dyrare för köpare med andra valutor. Den starkare dollarn är därmed en tydlig motvind för guld de närmaste veckorna.
Mönstret påminner om 2017–2018, när Fed stramade åt penningpolitiken (höjde räntor eller minskade stimulanser) och spekulanter minskade sina positiva guldpositioner. Därefter följde en period av sidledes handel (priser som rör sig inom ett intervall). Ett liknande förlopp kan upprepas nu.
