USD/JPY handlas nära 159,00 och noterades senast runt 159,02. Paret rör sig sidledes medan handlare följer risken för att japanska myndigheter kan ingripa på valutamarknaden (valutaintervention, det vill säga att centralbanken eller staten köper/säljer valuta för att påverka kursen).
Prisrörelserna har hållit sig inom intervallet 158,60–159,40. Köparna har inte lyckats driva kursen över 159,50 mot 160,00.
Momentumindikatorer och drivkraft
Relative Strength Index (RSI, en indikator som mäter styrkan i upp- och nedgångar) ligger kvar på en nivå som brukar tolkas som positiv. Lutningen har varit i stort sett platt de senaste fyra handelsdagarna, vilket tyder på att uppåtkraften avtar.
En uppgång över 159,50 kan öppna för 159,75 och därefter 160,00. Ovanför detta finns motstånd (nivåer där det ofta blir svårt att stiga vidare) vid årshögsta 160,73.
Om USD/JPY faller under 159,00 finns stöd (nivåer där kursen ofta får hjälp att hålla sig uppe) vid 50-dagars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnitt av priset över en period) på 158,78 och 20-dagars SMA på 158,15. Ytterligare nivåer är 158,00 och 100-dagars SMA på 157,56.
USD/JPY sitter fast i en smal kanal, vilket pekar på konsolidering (en paus där marknaden samlar kraft). Marknaden tvekar att passera 159,50 främst på grund av den återkommande risken för japansk intervention, vilket dämpar optimismen. Det gör att strategier som tjänar på lugnare marknad (att “sälja volatilitet”, alltså sälja optioner för att få premie när priset rör sig lite) kan vara relevanta på kort sikt.
Optionsstrategier för intervall och utbrott
För den som tror att intervallet håller kan en strategi vara att sälja en strangle med optioner (en kombination av en säljoption och en köpoption med olika lösenpriser, som tjänar på att kursen stannar inom ett spann) med lösenpriser utanför 158,60–159,40. Nyligen visade data att amerikansk kärninflation (inflation rensad för mer svängiga poster som energi och mat) sjönk till 3,2%, vilket dämpade förväntningar om att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) ska strama åt snabbt och stödde sidledes handel. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, här för en månads löptid) har också sjunkit från 9,8% till 9,1% de senaste två veckorna, vilket signalerar förväntan om lugn.
Samtidigt kan låg volatilitet vara en förvarning om en större rörelse. Snabba nedställ våren 2024, när myndigheter ingrep, visar hur snabbt läget kan ändras. Ett flackare RSI pekar på svagare drivkraft, men kan också betyda att tryck byggs upp inför ett utbrott.
Därför kan det vara klokt att köpa optioner för att positionera sig för en större sväng, särskilt när viktiga amerikanska makrosiffror väntas nästa vecka. En lång straddle (att köpa både köp- och säljoption med samma lösenpris, som tjänar på en stor rörelse oavsett riktning) kan skydda mot att en oväntad intervention pressar paret mot 158,00 eller att stark statistik driver kursen mot och över årshögsta 160,73. Strategin är i praktiken ett sätt att satsa på att den nuvarande lugna handeln bryts med kraft under de kommande veckorna.
