Dow Jones Industrial Average föll till cirka 49 700 på torsdagen, kopplat till högre oljepriser och stigande marknadsräntor. Indexet steg sedan över 50 000 och nådde runt 50 350 efter att iranska statsmedier, med hänvisning till Al Arabiya, uppgav att ett slutligt utkast till ett avtal mellan USA och Iran hade nåtts via pakistansk medling och kan presenteras inom några timmar.
Att oljan rör sig mot nivåer nära 100 dollar per fat har bidragit till en inflation på nära 4% i årstakt, över målet på 2%. Prissättningen i terminskontrakt kopplade till styrräntan (Fed funds futures, alltså marknadens förväntningar på Federal Reserves styrränta) pekar på att centralbanken väntas ligga still med räntan under resten av 2026, med ökande sannolikhet för en höjning.
Marknadens reaktion på rubriker om Iranavtal
Före uppgifterna rörde sig räntan på den amerikanska 10-åriga statsobligationen tillbaka mot mitten av 4%-intervallet, och den 30-åriga bolåneräntan steg till nära 7%, omkring den högsta nivån sedan förra sommaren. Amerikansk statistik var blandad: bostadsbyggandet (housing starts, antal påbörjade bostäder) var starkt och nya ansökningar om arbetslöshetsersättning låg runt 209 000, samtidigt som Philadelphia Feds industrienkät (en regional barometer över industrikonjunkturen) föll under nollstrecket, vilket signalerar svagare aktivitet.
Tidigare tidsfrister i mars och april ska enligt uppgifter ha skjutits upp, med vapenvilor som utropats och sedan brutits. Uppgifter sade också att Pakistans arméchef var på väg till Teheran, medan USA och Iran fortsatt stod långt ifrån varandra om hur länge en eventuell frysning av kärnprogrammet ska gälla.
På fredagen väntas Kevin Warsh sväras in som Fed-chef efter en jämn omröstning i senaten, medan Jerome Powell behåller sin plats och rösträtt i Feds styrelse. University of Michigans mätning väntas visa 1-åriga inflationsförväntningar nära 4,5% och 5-åriga förväntningar runt 3,4%, och även uttalanden från Fed-guvernören Christopher Waller väntas.
Vi såg marknaden vända tvärt förra veckan på rubriker om ett möjligt fredsavtal mellan USA och Iran. Dow Jones Industrial Average, som hade haft det kämpigt, rusade snabbt över 50 000. Uppgången var en direkt reaktion på utsikten till minskad konflikt, något som hållit inflationen envist hög.
Handelsidéer och riskhantering
Kärnan i positioneringen är råolja, som har varit den främsta drivkraften bakom inflationstrycket det senaste året. Vi har redan sett amerikansk WTI-olja (West Texas Intermediate, en vanlig prisreferens för amerikansk råolja) falla över 10% från senaste toppar nära 95 dollar per fat till runt 82 dagarna efter beskedet. För handlare i derivat (derivat är kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som olja eller en aktie) kan säljoptioner (puts, som ökar i värde när priset faller) på energibolag via ETF:en XLE eller strategin att sälja en begränsad uppsida med optioner på oljeterminer (call spread, en optionskombination som tjänar på att priset inte stiger mycket) vara intressant om avtalet håller.
Ett möjligt fall i energipriser påverkar direkt Federal Reserves räntebana under den nya chefen Kevin Warsh. Så sent som förra månaden signalerade Fed funds futures inga räntesänkningar under resten av 2026. Nu visar CME FedWatch (ett verktyg som summerar marknadens ränteförväntningar från terminspriser) att marknaden prissätter nära 40% sannolikhet för en räntesänkning vid mötet i september, upp från 15% innan nyheten kom.
Obligationsmarknaden svarade omedelbart: räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen backade från 4,6% till runt 4,35%. Det ger lättnad för de mest räntekänsliga delarna av ekonomin som pressades när räntorna steg i höstas. Det kan tala för köpoptioner (långa call-positioner, som tjänar på uppgång) i finanssektorn via XLF och i ETF:er för husbyggare som ITB, som gynnas när marknadsräntor faller.
Samtidigt bygger uppgången på ett avtal som ännu inte är undertecknat, och liknande rubrikdrivna förhoppningar har tidigare kommit på skam. VIX (CBOE Volatility Index, ett mått på förväntade börssvängningar i USA och ofta kallat “skräckindex”) har fallit under 15, vilket kan tyda på att marknaden tar för lätt på riskerna. En rimlig försäkring kan vara att köpa billiga säljoptioner långt under dagens nivå (out-of-the-money, alltså optioner som kräver en tydlig nedgång för att ge vinst) på Dow eller SPY (en stor börshandlad fond som följer S&P 500) för att skydda mot en snabb nedgång om avtalet faller.
Inför nästa rapport om hushållens sentiment från University of Michigan blir inflationsförväntningarna en viktig datapunkt. Ett tydligt fall i 1-åriga inflationsförväntningar, exempelvis från 4,5% mot 4%, skulle stödja marknadens tolkning och ge den nya Fed-chefen argument. Optionspositioner bör därför anpassas efter dessa kommande nyckelsiffror.
