Pundet och brittiska statsobligationer (gilts) återhämtade sig när oron för brittisk finanspolitik och inflation lättade. GBP/USD steg från 1,3303 den 18 maj mot det 200-dagars glidande medelvärdet nära 1,3420, medan de långa gilt-räntorna sjönk.

En talesperson uppgav att Andy Burnham planerar att behålla nuvarande finanspolitiska regler, vilket begränsar möjligheten att lätta på politiken om han blir premiärminister. Rapporten beskrev detta som en omsvängning som minskade den kortsiktiga pressen på pundet och gilts.

Inflationsoron avtar

Brittisk statistik visade ett större än väntat fall i kärninflationen (inflation exklusive mer svängiga priser som energi och ofta mat) och inflationen i tjänster (prisökningar på tjänster som hyror, resor och restaurang). Enligt rapporten minskade detta oron för att inflationen skulle bli långvarig och tydde på att den underliggande inflationen bromsade in innan en energiprisknäck (kraftigt stigande energipriser) slår igenom mer under sommaren.

Efter KPI-siffrorna (konsumentprisindex, mått på prisnivån för hushållens varor och tjänster) drog räntemarknaden ned förväntningarna på att Bank of England skulle strama åt (höja styrräntan). Första höjningen sköts fram till juli eller september, och marknaden prisade in cirka 50 räntepunkter (0,50 procentenheter) i höjningar till årets slut.

Artikeln uppgav att riskerna för pundet fortfarande lutar nedåt på grund av energiprisknäck och politisk osäkerhet i Storbritannien. Den noterade också att texten togs fram med ett AI-verktyg och granskades av en redaktör.

Ser man tillbaka på samma tid i fjol, i maj 2025, återhämtade sig pundet när rädslan för finanspolitiska risker och inflation minskade. GBP/USD-paret (valutaparet mellan brittiskt pund och amerikansk dollar) steg från en botten nära 1,3300 mot sitt 200-dagars glidande medelvärde när marknaden sköt fram förväntningarna på räntehöjningar från Bank of England. Lugnet drevs av lägre inflation och löften om budgetdisciplin.

Från lättnadsrally till verklighet

De nedåtrisker man oroade sig för, särskilt från energiprisknäck, blev verklighet under vintern 2025 och tyngde valutan. Pundet fick därefter svårt att hålla nivån när ekonomin saktade in mer än väntat. Mönstret är bekant: lättnadsrallyn ersätts av den ekonomiska verkligheten.

Nu har läget skiftat igen, med färsk statistik som visar att BNP-tillväxten (bruttonationalprodukt, värdet av all produktion i ekonomin) under första kvartalet 2026 var svaga 0,2%, och därmed precis undvek en teknisk recession (två kvartal i rad med negativ tillväxt). Aprils KPI visar att inflationen ligger kvar högt på 2,8%, klart över Bank of Englands mål på 2%. Det sätter centralbanken i ett svårt läge: välja mellan att pressa ned inflationen och att stötta en skör ekonomi.

Den här kombinationen av hög inflation och svag tillväxt talar för fortsatt stora svängningar i pundet de kommande veckorna. Handlare kan överväga att köpa en straddle eller strangle på GBP/USD (optionsstrategier som kan ge vinst vid en stor rörelse upp eller ned). Strategin gynnas av att den implicita volatiliteten stiger (marknadens inprisade förväntan om framtida kursrörelser), utan att man måste gissa om nyheterna blir positiva eller negativa.

Med Bank of Englands styrränta (Bank Rate, den ränta som påverkar andra räntor i ekonomin) på 5,50% prisar marknaden nu in ungefär 60% sannolikhet för ytterligare en höjning med 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) till augusti. För att skydda sig mot besvikelse eller en tvär ekonomisk nedgång kan man titta på att köpa säljoptioner utanför pengarna på GBP/USD (optioner som ligger en bit från dagens kurs och därför ofta är billigare). Det kan vara ett relativt billigt sätt att skydda en portfölj mot ett snabbt fall i pundets värde.

Det kommande valet lägger till ett nytt lager av politisk osäkerhet, liknande oron 2025. Att sälja köpoptioner med täckning (covered calls, sälja köpoptioner samtidigt som man äger pundet) mot en befintlig lång position i pund kan vara ett sätt att få löpande intäkt via optionspremien (den ersättning man får för att sälja en option) i väntan på en tydligare politisk och ekonomisk bild senare under året.