Eurozonens bytesbalans (säsongsrensad) var 14,9 miljarder euro i mars. Prognosen var 25,3 miljarder euro.
Utfallet var 10,4 miljarder euro lägre än prognosen.
Euroöverskott missar – konsekvenser för valutamarknaden
Eurozonens överskott i bytesbalansen i mars landade på 14,9 miljarder euro, klart under prognosen på 25,3 miljarder. Bytesbalansen visar skillnaden mellan inkomster från utlandet och utgifter till utlandet, främst handel med varor och tjänster. Ett lägre överskott tyder på svagare handelsnetto och kan pressa euron på kort sikt. Det kan innebära att EUR/USD (euron mot dollarn) testar stödnivån 1,0700, en nivå där köpare tidigare tenderat att komma in.
Underskottet ser ut att hänga ihop med svagare global efterfrågan. Ny statistik visade att tyska fabriksorder (beställningar till industrin, en tidig signal om kommande produktion) föll 1,2% i april. Samtidigt håller trög inflation i tjänstesektorn uppe kostnaderna för import, vilket ökar importnotan och minskar överskottet.
Detta kan göra att Europeiska centralbanken (ECB) blir mer försiktig vid mötet den 12 juni. Marknadens förväntningar, mätta via OIS (overnight index swaps, ett ränteinstrument som används för att läsa av väntad styrränta), pekar nu på 70% sannolikhet för en räntesänkning till september, upp från 50% förra veckan. Räntederivat (värdepapper vars pris beror på räntor), som terminskontrakt på tyska Bunds (tyska statsobligationer), kan då användas för att ta position för lägre räntor om ekonomin bromsar.
Risker på aktiemarknaden och positionering
För aktiehandlare är statistiken en varningssignal för europeiska index som Euro Stoxx 50, särskilt för exporttunga bil- och industribolag. Om index bryter under 4 800 kan det utlösa mer försäljning. Säljoptioner (put options, ger rätt att sälja till ett bestämt pris och används som skydd eller för att tjäna på nedgång) kan då vara en möjlig strategi. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) i enmånadsoptioner på EUR/USD har stigit till 7,5%, vilket signalerar att marknaden räknar med större rörelser framöver.
