USD/CHF steg till cirka 0,7870 under handeln i Asien på torsdagen efter mindre nedgångar dagen före. Rörelsen kom när USA-dollarn höll sig stark, drivet av geopolitik och centralbankspolitik.
Marknaden följde samtal mellan USA och Iran samt nya hot mot sjöfarten genom Hormuzsundet. En Bloomberg-rapport på onsdagen citerade president Donald Trump som sade att förhandlingarna var i slutskedet, vilket ökade förväntningarna om att sundet kan öppnas igen.
Geopolitisk risk och marknadsreaktion
Riskviljan (investerarnas vilja att ta risk) skiftade efter att Trump sagt att militära åtgärder kan återupptas inom dagar om Iran avvisar hans villkor. Irans president Masoud Pezeshkian skrev på X att Teheran inte kommer att ge upp och kallade försök att tvinga landet genom tvång för ”inget annat än en illusion”.
Protokollet från Federal Open Market Committee (FOMC, Fed-ledamöternas möte) i april, som publicerades på onsdagen, visade att de flesta Fed-chefer såg ett möjligt behov av att höja räntan om inflationen ligger kvar över målet på 2%. Protokollet hänvisade också till inflationsrisker kopplade till den geopolitiska konflikten.
I Schweiz visade preliminära siffror i måndags att ekonomin växte 0,5% jämfört med föregående kvartal under årets första tre månader, upp från 0,2% i perioden innan. Fokus flyttades därefter till statistik över schweizisk industriproduktion (hur mycket industrin producerar) för första kvartalet 2026, som skulle komma senare under dagen.
Fokus ligger på Hormuzsundet, en flaskhals där omkring 20% av världens dagliga oljeflöde passerar. En upptrappning lär pressa upp oljepriset, öka inflationsoron och gynna USA-dollarn som så kallad säker hamn (valuta som ofta stärks när osäkerheten ökar). Därför bör man följa optionshandeln i oljeterminer (kontrakt om framtida oljepris) som en tidig signal om ökad marknadsoro.
Federal Reserves politik och hedging
Feds mer åtstramande hållning (”höklik”, alltså benägenhet att hålla räntan hög eller höja) ger ytterligare stöd åt dollarn. När kärninflationen (inflation utan energi och livsmedel) ligger kvar över 3% har centralbanken mindre utrymme att byta spår. Det gör det rimligt att överväga skydd mot börsfall i USA, exempelvis köpoptioner på VIX (ett index som mäter förväntad börsoro) eller säljoptioner (option som ökar i värde när marknaden faller) på stora aktieindex.
Trots Schweiz starka ekonomiska utveckling tappar schweizerfrancen sin roll som säker hamn mot USA-dollarn i just detta läge. Det har setts tidigare när global militär oro sammanfaller med en stram Fed-politik, exempelvis under första halvåret 2022. Därför väntas francen fortsätta vara svag så länge läget kring Hormuzsundet och Feds åtstramande ton dominerar nyhetsflödet.
