Silver steg på onsdagen och handlades nära 76,00 dollar, upp 3,11 procent för dagen, efter nedgången dagen innan. Uppgången kom efter att räntorna på amerikanska statsobligationer (US Treasury yields, alltså marknadsräntan på statspapper) backade och att den breda obligationsförsäljningen tog en paus.
Räntan på den amerikanska tioåriga statsobligationen sjönk efter att ha nått sin högsta nivå på flera månader, vilket minskade pressen på tillgångar som inte ger löpande avkastning, som silver. När räntorna faller minskar alternativkostnaden (det man går miste om genom att inte välja ett räntebärande alternativ) för att äga ädelmetaller.
Drivkrafter bakom återhämtningen
Högre energipriser kopplade till spänningar mellan USA och Iran ökade inflationsoron och stärkte förväntningarna om att Federal Reserve (USA:s centralbank) kan hålla penningpolitiken stram längre. Marknaden väntade på protokollet från FOMC-mötet (Federal Open Market Committee, Fed:s räntekommitté) senare under dagen för signaler om hur beslutsfattarna ser på energipriser och inflation.
Indirekta samtal mellan Washington och Teheran stod fortsatt stilla, och uttalanden från båda sidor höll risknivån förhöjd. Det ökade efterfrågan på så kallade säkra hamnar (tillgångar som ofta köps när osäkerheten stiger), där silver ingår.
Silver påverkas även av dollarn, räntor, gruvutbud (hur mycket som bryts), återvinning samt investeringsflöden, inklusive börshandlade fonder (ETF:er, fonder som handlas på börsen). Industriell användning inom elektronik och solenergi, samt efterfrågan i USA, Kina och Indien, kan ge stora prisrörelser. Silver följer ofta guldet.
Hur man kan positionera sig inför nästa rörelse
En viktig skillnad nu är den starka fysiska efterfrågan (köp av verklig metall, inte bara finansiella kontrakt), som kan ge ett tydligare golv för priset. Industrins uttag väntas nå rekord 2026, över 690 miljoner uns, drivet av större produktion av solpaneler och utbyggnad av 5G-infrastruktur. Den här industriefterfrågan är mer stabil än snabbt skiftande investerarhumör.
Guld–silver-kvoten (hur många uns silver som motsvarar ett uns guld) ligger runt 51:1, lägre än historiska nivåer som ofta varit närmare 65:1. Det kan tolkas som att silver är dyrt i förhållande till guld. En låg kvot kan dämpa uppsidan och tala för att guld just nu ger bättre värde.
Mot bakgrund av stark industriefterfrågan men låg guld–silver-kvot kan man överväga strategier som tar höjd för uppsida men begränsar risken. Att köpa köpoptioner som är ”out of the money” (lösenpriset ligger över dagens pris) på silverterminer kan vara ett sätt med begränsad premie (kostnad för optionen) att positionera sig för en uppgång mot 2025 års toppar, utan att binda mycket kapital om priset fortsätter röra sig sidledes.
Ett annat alternativ är en så kallad parhandel (pairs trade), om man ser kvoten som den viktigaste signalen. Det innebär att man tar en lång position (tjänar på uppgång) i guldderivat (finansiella instrument som följer guldpriset) och samtidigt en kort position (tjänar på nedgång) i silverderivat med motsvarande värde. Strategin bygger på att kvoten normaliseras över tid och kan ge avkastning även om ädelmetallerna som helhet rör sig upp eller ned.
