Bank of Englands chef Andrew Bailey sade till finansutskottet (Treasury Committee) på onsdagen att stramare förhållanden på finansmarknaderna ger banken tid att bedöma om den ska höja styrräntan eller lämna den oförändrad.
Han sade att utsikterna för tillväxt och arbetsmarknad försvagas. Han sade också att han inte tror att inflationsförväntningarna har släppt sin förankring (att hushåll och företag börjar räkna med varaktigt hög inflation).
Löneökningar och inflationssignaler
Bailey uppgav att löneavtalstakten i privat sektor fortsätter att falla gradvis (hur snabbt lönerna höjs i nya avtal). Han sade att dagens statistik över livsmedelspriser var oväntat lugn, alltså lägre än väntat.
Han tillade att penningmängdsstatistiken (mått på hur mycket pengar och bankinlåning som finns i ekonomin) inte pekar på ett inflationstryck. Han kopplade detta till att finansmarknadernas åtstramning i sig påverkar när penningpolitiken behöver agera.
Signalerna pekar mot att Bank of England pausar sina räntehöjningar, eftersom finansmarknaderna redan har stramat åt villkoren. Bilden för tillväxten försvagas: den senaste statistiken från Office for National Statistics (ONS, Storbritanniens statistikmyndighet) visar att BNP-tillväxten bromsade till 0,1% under första kvartalet 2026. Det är en tydlig omsvängning jämfört med den starkare återhämtningen under andra halvåret 2025.
Detta talar för att marknaden börjar ställa in sig på lägre räntor inom kort. Handlare kan titta på att ta position för fallande räntor via Short Sterling-/SONIA-terminer (ränteterminer som följer den brittiska dagslåneräntan SONIA), särskilt för leveransmånader i slutet av 2026 och början av 2027. Marknaden prisar nu in en styrränta på 5,25% vid årets slut, vilket framstår som högt eftersom april månads KPI (konsumentprisindex) kom in på 3,1%, lägre än väntat.
Handelsimplikationer för pundet och räntor
En mindre aggressiv Bank of England är en motvind för brittiska pundet. Strategin här är att ligga kort GBP/USD (satsa på att pundet faller mot dollarn), eftersom USA:s centralbank Federal Reserve signalerar att räntan kan behöva ligga kvar på en hög nivå under längre tid för att pressa ned inflationen. Den här skillnaden i penningpolitik kan pressa valutaparet lägre, eventuellt tillbaka mot 1,22-nivån som sågs under osäkerheten i slutet av 2025.
Den svagare tillväxtbilden och en svalare arbetsmarknad, med arbetslösheten nu på 4,5%, påverkar också aktier. Den gradvisa nedgången i löneavtalstakten i privat sektor minskar pressen på företagens marginaler (skillnaden mellan intäkter och kostnader). Detta kan gynna köp av köpoptioner på FTSE 250 (optioner som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa indexet till ett visst pris), ett index som är mer känsligt för den inhemska brittiska ekonomin än mer internationellt präglade FTSE 100.
Livsmedelsinflationen var oväntat lugn i den senaste publiceringen, vilket stärker bilden av att inflationsförväntningarna inte har släppt sin förankring. Det står i kontrast till den ihållande livsmedelsinflationen över 8% som rådde i mitten av 2025. Att penningmängden växer långsammare stärker också tolkningen att det breda inflationstrycket avtar.
