Euron var en av de svagaste G8-valutorna på onsdagen och föll mot pundet till nära 0,8650 efter att inte ha orkat hålla sig över 0,8700 på tisdagen. Rörelsen kom efter svagare siffror för BNP (bruttonationalprodukt, alltså värdet av allt som produceras i ekonomin) och industriproduktion (hur mycket industrin tillverkar) i euroområdet, medan pundet var mer stabilt.
Euroområdets BNP i första kvartalet, i den andra uppskattningen, bekräftade en tillväxt på 0,1%, ned från 0,2% kvartalet före. Tillväxten jämfört med samma kvartal året innan var 0,8%, efter 1,3% i Q4.
Euroområdets siffror tynger euron
Industriproduktionen i euroområdet steg 0,2% i mars, under förväntningarna på 0,3%, och februari reviderades ned till 0,2% från 0,4% (reviderades ned betyder att tidigare statistik skrivits om med nya beräkningar). Produktionen jämfört med samma månad året innan föll med -2,1% i mars, sämre än -0,8% i februari.
I Storbritannien låg fokus kvar på politiska spänningar efter förluster i lokalvalen och att fyra biträdande ministrar avgick på tisdagen. Premiärminister Keir Starmer sade att han sitter kvar trots krav på att avgå.
Brittiska datakalendern var tunn på onsdagen, med BNP för första kvartalet på torsdag. Tillväxten väntas ta fart, men mars väntas bli svag i spåren av kriget i Iran.
Vi minns att euron hade det tufft mot pundet vid den här tiden i fjol, i mitten av 2025, när den inte klarade att hålla nivån 0,8700. Pressen kom från svaga tillväxtsiffror i euroområdet, där BNP i Q1 2025 bekräftades till bara 0,1% samtidigt som industriproduktionen minskade.
Förskjutning i tillväxtbilden under 2026
Om vi hoppar till i dag håller bilden på att förändras. Eurostats snabba preliminära uppskattning (en tidig, förenklad beräkning) visar att euroområdets ekonomi växte med 0,3% i första kvartalet 2026, över förväntan och den starkaste ökningen på över ett år. Samtidigt visade färska siffror från Storbritanniens statistikmyndighet (Office for National Statistics) att BNP-tillväxten i Q1 2026 bromsade in till 0,2%, eftersom fortsatt hög tjänsteinflation (prisökningar i tjänster som restauranger, hyror och olika abonnemang) tynger utsikterna.
Den här tydliga skillnaden i ekonomisk utveckling, som är motsatsen till vad vi såg 2025, talar för att pundets styrka mot euron kan vara på väg att ta slut. Berättelsen skiftar från ett stillastående euroområde och ett motståndskraftigt Storbritannien till ett euroområde på väg att återhämta sig och ett Storbritannien som tappar fart.
Givet en möjlig vändning kan man överväga positionering för en uppgång i valutaparet EUR/GBP (växelkursen mellan euro och pund). Att köpa köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till en viss kurs) med lösenpris (förutbestämd kurs i optionen) strax över dagens spotkurs (dagens faktiska växelkurs), till exempel med sikte på 0,8750 och löptid (hur länge optionen gäller) i slutet av juli eller augusti, ger exponering mot uppsida. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om svängningar) i paret har varit relativt låg, vilket kan göra optionspremien (kostnaden för optionen) mer attraktiv som sätt att uttrycka synen.
Centralbankernas räntebana (hur räntorna väntas utvecklas framåt) blir avgörande de kommande veckorna. Bank of England pressas att lätta politiken (sänka räntor eller göra penningpolitiken mindre stram) när tillväxten bromsar, medan ECB kan hålla räntan oförändrad längre om aktiviteten fortsätter att öka och kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser, ofta energi och mat) ligger över målet på 2,7%. Den här skillnaden i penningpolitik kan ge euron ett mer uthålligt stöd mot pundet.
