Australiens löneindex (Wage Price Index, WPI – ett mått på hur snabbt lönerna stiger) ökade med 0,8% jämfört med föregående kvartal under första kvartalet. Det var i linje med marknadens prognos på 0,8%.
Utfallet visar att löneökningstakten fortsatte i väntad takt. Inga andra siffror presenterades.
Riksbanksutsikter
Löneindex för första kvartalet landade på 0,8%, i linje med prognoserna och dämpade oron för en oväntat hög siffra. Det minskar sannolikheten för att Reserve Bank of Australia (RBA – Australiens centralbank) känner behov av en snabb ändring av penningpolitiken. Vi räknar med att centralbanken fortsätter vara datastyrd, och låter styrräntan (cash rate – centralbankens viktigaste ränta som påverkar marknadsräntor) ligga kvar på 4,10%.
Den stabila löneutvecklingen, tillsammans med den senaste kvartalssiffran för KPI-inflation (CPI – konsumentprisindex, som mäter prisökningstakten) som fortfarande var relativt hög på 3,8%, talar för ett ränteläge som kan förbli högt länge. Det här utfallet kan minska kortsiktiga kraftiga börs- och ränterörelser. Därför prissätter derivatmarknaden (terminer och optioner – finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) nu mindre än 40% sannolikhet för en räntesänkning före augusti.
För den som handlar ränteterminer (kontrakt som speglar förväntningar om räntor framåt) innebär detta att den korta delen av räntekurvan (yield curve – räntor för olika löptider, där “korta delen” avser de närmaste åren) troligen ligger kvar på ungefär samma nivå. Avsaknaden av en tydlig drivkraft kan göra strategier som tjänar på små rörelser i korta löptider mer aktuella. Vi ser få skäl för RBA att ändra sin linje innan nästa större inflations- och arbetsmarknadsstatistik.
På valutamarknaden för optioner (valutaoptioner – kontrakt som ger rätt att köpa eller sälja valuta till ett visst pris) minskar detta en tydlig risk för australisk dollar. En mycket svag löneökning hade sannolikt tryckt ned AUD genom ökade förväntningar om tidigare räntesänkningar. När den risken minskar kan den förväntade svängningen (implied volatility – marknadens inbyggda förväntan om framtida kursrörelser) i AUD/USD sjunka, vilket gynnar upplägg som tjänar på en stabil eller gradvis starkare valuta.
Konsekvenser för aktieindex
För handlare i aktieindex är nyheten svagt positiv eftersom den minskar risken för pressade vinster när lönekostnader skenar. Statistiken stödjer en jämn konjunkturbild snarare än en överhettad ekonomi, vilket kan hålla ASX 200 (Australiens ledande aktieindex) i ett tydligt intervall. Därför kan strategier som covered calls (att sälja köpoptioner mot en befintlig aktie- eller indexposition för att få premie) eller iron condors (en optionsstrategi som tjänar på att priset rör sig lite) vara aktuella för att dra nytta av den väntade stabiliteten.
