Pundet försvagades efter att kraven ökade på att premiärminister Keir Starmer ska avgå, efter en tidigare starkare handelsdag. Spelmarknader prissätter en hög sannolikhet för att han lämnar posten i år.
En liten *politisk riskpremie* har dykt upp i EUR/GBP, i takt med att den politiska osäkerheten i Storbritannien har ökat. Politisk riskpremie betyder att marknaden kräver extra ersättning i priset för en valuta på grund av politisk oro. En modelluppskattning pekar på cirka 0,3% kortsiktig övervärdering.
Fokus flyttas nu mot möjliga efterträdare, vilket kan öka pressen på pundet. Enligt nyliga uppgifter kan Andy Burnham försöka ta en plats i parlamentet för att stödja en kamp om partiledarskapet.
Pundet pressades också av oro för förslag om att överge den *finanspolitiska regeln* (ett självvalt budgetkrav som ska hålla statens skulder och underskott i schack). Det väcker frågor om trovärdigheten i finanspolitiken och om ramverket för de brittiska statsfinanserna.
Mot denna bakgrund bör handlare överväga att positionera sig för fortsatt pundsvaghet, särskilt mot dollarn. När GBP/USD har svårt att hålla sig över 1,22 kan köp av *säljoptioner* (put-optioner, som ökar i värde om kursen faller) ge ett skydd mot ytterligare nedgång. Det är ett sätt att ta en position med begränsad risk om oron kring Storbritanniens finanspolitiska väg ökar de kommande veckorna.
*Implicit volatilitet* i pundpar har också drivit upp, vilket speglar den politiska osäkerheten. Implicit volatilitet är marknadens förväntan på framtida kursrörelser, inbakad i optionspriser. Den tre månader långa implicita volatiliteten för GBP/USD ligger nu runt 8,2%, upp från cirka 6,5% under lugnare perioder i fjol. Det gör det mer intressant att sälja *köpoptioner långt över aktuell kurs* (”out-of-the-money”, alltså optioner som kräver en tydlig uppgång för att få värde) för att få in en *premie* (ersättningen man får när man säljer en option), utifrån synen att uppgångar i pundet sannolikt blir kortvariga.
