EUR/USD har hållit sig stabilt i takt med att den breda riskviljan i marknaden varit god, trots att spänningarna i Persiska viken minskat förhoppningarna om en snabb lösning. Det noterades att en börsnedgång inte riktigt går ihop med att valutaparet ligger kvar på dagens nivåer, även om marknaden fortfarande prisar in en mer åtstramande ECB (Europeiska centralbanken väntas hålla räntan högre längre) än Fed (USA:s centralbank).
Eurozonens kalender innehåller ZEW-undersökningarna, som ger en tidig bild av stämningsläget i Tyskland i maj. Konsensus väntar en fortsatt försämring i förväntningsindexet och indexet för nuläget.
Undersökningarna beskrevs som svårare att tolka när geopolitiska svängningar är stora, men väntades ändå peka mot en svagare tillväxtbild i eurozonen. Synen på EUR/USD var negativ om det inte kommer konkreta steg mot ett fredsavtal mellan USA och Iran.
En uppgång över 1,180 bedömdes som svår att hålla under nuvarande förutsättningar. Ett nytt test av 1,170 lyftes fram som det mest sannolika utfallet på kort sikt.
Ser vi tillbaka på analysen vid den här tiden 2025 var huvudbilden negativ för EUR/USD, med fokus på ett möjligt nytt test av 1,170. Det drevs av förväntningar om en svagare tysk ZEW-undersökning och risken för en börsnedgång kopplad till geopolitiska spänningar. Den väntade försvagningen kom dock inte i den omfattning som förutspåddes.
Vi såg att ZEW-indexet för tysk ekonomisk framtidstro, efter en kort nedgång i maj 2025, faktiskt återhämtade sig under sommaren och nådde +8,5 i augusti 2025 när industriorder visade oväntad motståndskraft. Den förväntade, ihållande försämringen i sentiment uteblev, vilket överraskade många som låg kort (hade positioner som tjänar på att euron faller). Det underströk risken med att lägga för stor vikt vid stämningsundersökningar när hårdare data (faktiska siffror som order och produktion) snabbt förändras.
Dessutom inträffade aldrig den befarade börskorrektionen i mitten av 2025; S&P 500 steg i stället med över 3 procent mellan maj och juli förra året, vilket visade att riskviljan förblev stark. Det rimmade illa med en svagare EUR/USD och visade att paret då var mer kopplat till det breda marknadssentimentet än till enskilda geopolitiska rubriker. Brottet över 1,180 — som tidigare bedömts som svårt att försvara — blev en ny stödnivå (en nivå där köpare ofta kliver in) mot slutet av sommaren.
